АЛРОСА – не все то золото, что блестит

АК АЛРОСА – российская группа компаний, один из мировых лидеров в сфере добычи алмазов. В России на долю АЛРОСА приходится 95% добычи. Рынок алмазов демонстрировал негативную динамику в первой половине 2019 г., что негативно сказалось на финансовых результатах компании, однако во II полугодии наметился восстановительный тренд, который сохраняется и в этом году. Мы полагаем, что продолжение этих тенденций позволит бумагам АЛРОСА подняться к отметке 92 руб. в течение полугода, что предполагает апсайд на 16% к текущим котировкам. 

Факторы роста

1. Улучшение конъюнктуры рынка алмазов. АЛРОСА не показала впечатляющих финансовых результатов по итогам 2019 г. в связи со снижением спроса на алмазы. Выручка компании по РСБУ за этот период упала на 27% до 160,3 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 9% до 26,6 млрд руб.

При этом результаты продаж в январе выглядели обнадеживающе. Продажи компании выросли на 44% по сравнению с январем 2019 г. до $405 млн. Кроме того, объем продаж бриллиантов в декабре 2019 г. подскочил более чем в 3 раза до $3,4 млн.

Пройдя пик снижения в июле прошлого года продажи АЛРОСА в течение 6 мес. демонстрируют восходящую динамику, что говорит о восстановлении рынка алмазов и позволяет рассчитывать на хорошие финансовые результаты по итогам 2020 г.

2. Дивиденды. Согласно дивидендной политике, АЛРОСА производит выплаты дивидендов 2 раза в год. Базой для исчисления является свободный денежный поток (FCF). Если соотношение чистый долг/EBITDA находится ниже 1,0х, то на выплаты направляется 70-100% FCF. При текущей динамике финансовых показателей дивиденды по итогам II полугодия 2019 г. ожидаются на уровне 2 руб. на акцию, что означает дивидендную доходность на уровне 2,7%. В 2020 г. выплаты будут расти.

Риски

Распространение коронавируса COVID-19 в Китае и за его пределами может негативно отразиться на финансовых рынках, что приведет к снижению спроса на российские активы.

Обращаем ваше внимание!

Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.