Детский мир – крупнейший российский ритейлер товаров для детей. Контролирующим акционером является АФК «Система». Компания показывает хорошую динамику роста, а также платит довольно щедрые дивиденды. Мы рекомендуем акции Детского мира к покупке с целевой ценой 98 руб. и ожидаемой дивидендной доходностью на уровне 9-10%.
Факторы роста
- Финансовые показатели. Детский мир продемонстрировал неплохие результаты по итогам I квартала 2019 года. Выручка компании увеличилась на 16,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 27,9 млрд руб. Показатель скорректированная EBITDA вырос на 30,1% до 1,9 млрд руб. Скорректированная прибыль поднялась на 4,5% до 474 млн руб. Детский мир показал рост эффективности, сумев снизить уровень коммерческих, общехозяйственных и административных расходов с 23,5% до 22,2% от выручки. «Ложкой дегтя» можно назвать увеличение чистого долга по сравнению с предыдущим кварталом на 27,4% до 23,1 млрд руб. Показатель чистый долг/скорректированная EBITDA увеличился до 1,8х против 1,5х в 2018 году.
- Дивиденды. Дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов. При этом компания исторически превышает этот ориентир. По итогам 2018 года на выплаты было направлено 90% чистой прибыли, а дивидендная доходность составила 10%, что является достаточно высоким показателем для российского рынка. Учитывая потребность материнской компании в деньгах, мы полагаем, что Детский мир и далее будет придерживаться высокого уровня выплат.
Риски
- Рост долговой нагрузки может ограничить возможности компании по выплате дивидендов.
- АФК «Система» в начале года заявляла о возможности продажи пакета в Детском мире. Новый акционер может сосредоточиться на развитии успешного актива, пожертвовав дивидендами.
| Вход | 90,5 руб. |
| Целевая цена | 98 руб. |
| Потенциал роста | 8% |
| Дивидендная доходность | 10% |
| Временной горизонт удержания позиции | 1 год |
Стратегия доверительного управления от GX2INVEST «Перспектива»
Описание продукта
| Цель инвестирования | Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций. |
| Что входит в портфель | Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды |
| Уровень риска | Умеренно-агрессивный |
| Срок инвестирования | от 3 лет |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* | Потенциал роста, %** | Дивиденды, %*** |
| Финансы | 20 | 26,40 | 6,28 |
| Нефтегаз | 25 | 12,40 | 8,78 |
| Телеком | 15 | 16,55 | 10,02 |
| Металлы и добыча | 15 | 9,74 | 9,27 |
| Электроэнергетика | 25 | 30,20 | 8,85 |
* Доля в портфеле не является неизменной, фактическое распределение зависит от рыночной ситуации
** Потенциал роста рассчитан в текущей рыночной ситуации
*** Дивидендная доходность определена на основе исторических данных и потенциально возможных выплат в 2019 году
Преимущества
- Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска
Риски
- Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
- Риск изменения дивидендной политики эмитентов
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО “Управляющая компания “Система Профит” (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
