От редактора. Антивирусные инвестиции
Коррекционные движения на финансовых рынках не являются большой редкостью. После длительного периода роста оценки различных ценных бумаг оказываются слишком завышенными по отношению к ожидаемой отдаче от этих активов, например, к прибыли компаний. Коррекция призвана устранить эти несоответствия, вернув рынок в нормальное состояние.
Чаще всего коррекции бывают непродолжительными и укладываются в снижение 10-15% по индексам, однако иногда случаются и более масштабные движения, связанные с серьезными кризисными явлениями в экономике. В этом году коррекцию спровоцировала пандемия китайского коронавируса, которая привела к резкому снижению деловой активности в мире в связи с карантинными мерами.
Рыночные неурядицы больно бьют по кошелькам инвесторов, нивелируя предыдущие успехи. Чтобы избежать этих потерь, необходимо придерживаться нескольких принципов.
- Портфельный подход. Диверсификация активов или принцип «не класть все яйца в одну корзину» широко используется управляющими, поскольку помогает снизить общие риски, принимаемые инвестором. Распределение инвестиций может быть в разрезе инструментов, отраслей или регионов. Чаще всего это помогает избежать масштабных просадок в случае неблагоприятной конъюнктуры рынка.
- «Защитная» часть портфеля. В рамках портфеля необходимо выделять «защитную» часть, которая меньше подвержена колебаниям рынка. В нее могут входить депозиты, облигации, структурные продукты или золото. Бумаги компаний, регулярно выплачивающих дивиденды, также могут использоваться в качестве «защитного» инструмента. Кроме того, ограниченную страховку можно получить за счет государственных льгот, открыв индивидуальный инвестиционный счет и получив налоговый вычет ежегодно в размере 13% от внесенных средств.
- Тактика «усреднения». Покупку и продажу активов необходимо осуществлять не на всю сумму, а постепенно, что позволит избежать экстремальных цен, сгладив динамику портфеля. За счет этой тактики можно начинать покупки и при просадке рынке, ориентируясь на отскок.
Периоды рыночной коррекции обычно пугают инвесторов в связи с соответствующим новостным сопровождением, однако именно в это время при правильном подходе закладывается фундамент инвестиционных успехов.
Тренды недели
— «Медвежий рынок». Американские индексы провели одну из худших недель на фоне обвала нефтяных цен, а также масштабных карантинных мер, призванных ограничить распространение вируса.
— Скоро ли «весна»? Инвесторы ждут от правительств и ЦБ мер поддержки экономики, пострадавшей от ограничений.
— Арабский ответ. Заявления Саудовской Аравии о наращивании добычи создали дополнительное давление на цены энергоносителей.
Америка
Прошедшая неделя оказалась одной из худших в истории американского фондового рынка. Индекс «голубых фишек» Dow Jones за период с 6 по 13 марта обрушился на 10,4%, индекс «широкого рынка» S&P500 упал на 8,8%, а индикатор с высокой долей технологических компаний Nasdaq потерял 8,2%. При этом вся тройка ведущих бенчмарков оказалась на территории «медвежьего» рынка, которая характеризуется снижением более чем на 20% от достигнутых пиков. 
Негативный тон рынкам был задан с самого старта недели. Цены на нефть обвалились с $45 до $33 за баррель Brent после того, как Саудовская Аравия заявила о наращивании добычи, а также предоставлении скидок ключевым клиентам. Такой шаг был предпринят в ответ на срыв сделки ОПЕК+ в связи с отказом России дополнительно ограничивать добычу. Низкие цены на энергоносители бьют по американским компаниям, которые занимаются добычей сланцевой нефти. В свою очередь их проблемы могут отразится на банках, предоставляющих им кредиты.
Однако рынок энергоносителей представлял лишь малую часть проблем на неделе. Гораздо большее беспокойство вызывало продолжающееся распространение коронавируса COVID-19 за пределами Китая. Стремительный рост числа заразившихся привел к тому, что Всемирная организация здравоохранения была вынуждена объявить о пандемии вируса.
Основную опасность для экономики представляют карантинные меры, которые используются для предотвращения распространения инфекции. Они приводят к значительному снижению деловой активности. Бурную реакцию рынков вызвало заявление президента США Д.Трампа о вводимом на 30 дней ограничении въезда в страну граждан большинства стран Европы за исключением Великобритании.
Надежды инвесторов на неделе были связаны с государственной поддержкой пострадавших компаний и работников. Президент Трамп поддержал идею снижения налогов на зарплату, однако в Конгрессе она была воспринята прохладно, вместо нее было предложено оказывать адресную поддержку малоимущим семьям. Ближе к концу недели СМИ сообщили, что глава Казначейства С.Мнучин и спикер Палаты представителей Н.Пелоси близки к достижению плана поддержки экономики. Медлительность Конгресса в вопросе согласования фискальных мер поддержки вызвала беспокойство участников рынка, став дополнительным триггером продаж.
Европа
Европейские фондовые рынки на неделе активно пикировали вниз на фоне распространения коронавируса, а также объявленного США запрета на въезд граждан из стран Старого света. Британский индекс FTSE-100 за период с 6 по 13 марта упал на 17,6%, а немецкий DAX 30 и французский CAC 40 обвалились на 20% и 20,4% соответственно.
В связи со вспышками коронавируса ряд стран еврозоны, включая Германию, Францию, Испанию и Италию, ввели ограничения на путешествия, массовые собрания, закрыли школы, университеты и рестораны.
Разочарование инвесторов вызвали действия ЕЦБ, который не стал снижать ставку по итогам заседания, а только увеличил программу выкупа активов на 120 млрд евро в месяц до конца года. Помимо этого, регулятор запустил дополнительные программы долгосрочного кредитования финансовых институтов (LTRO).
Тем временем Банк Англии снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 0,25%, а также представил схему льготного кредитования банков на сумму 100 млрд фунтов. В свою очередь правительство в рамках скоординированных действий фискальной и денежной политики заложило в бюджет расходы в объеме 30 млрд на поддержку экономики после вспышки коронавируса.
Немецкое правительство анонсировало дополнительные инвестиции в инфраструктуру объемом 12,4 млрд евро в ближайшие 3 года, а также представила меры по поддержке пострадавших компаний. Италия намерена выделить на поддержку экономики $10 млрд евро.
Азия
Динамика азиатских фондовых площадок на неделе соответствовала глобальным настроениям. За период с 6 по 13 марта японский индекс Nikkei 225 упал на 16%, корейский KOSPI – на 13,2%, индийский BSE Sensex – на 9,2%, а китайский Shanghai Composite скорректировался на 4,9%.
Относительная устойчивость фондового рынка Поднебесной была обусловлена прогрессом в борьбе с коронавирусом. Количество новых случаев инфицирования сократилось до менее 50 в день, а число выздоровевших превысило 1000 человек ежедневно. Улучшение эпидемиологической ситуации способствовало восстановлению деловой активности в ряде отраслей. В частности, производство угля для электростанций выросло на 37%.
Несмотря на успехи в борьбе с эпидемией, участники рынка продолжили ожидать новых стимулов для экономики. Китайский ЦБ снизил норму резервирования для банков, однако большинство экспертов полагают, что он не ограничится этим.
Японский фондовый рынок выглядел одним из наиболее слабых в регионе. ВВП страны за IV квартал был пересмотрен с -6,3% до -7,1%, что оказалось хуже прогнозов. Инвесторы ожидают, что Банк Японии снизит ключевую ставку на ближайшем заседании. Тем временем, регулятор увеличил объем ликвидности для рынка через покупки ETF на сумму до $950 млн ежедневно.
Россия
Российский фондовый рынок в ходе укороченной торговой недели не смог противостоять мировым тенденциям. Индекс МосБиржи за период с 6 по 13 марта упал на 14,8%, а РТС обвалился на 21,2% и впервые с 2017 г. оказался ниже отметки в 1000 пунктов. 
Наиболее болезненный удар по отечественным активам нанес сырьевой рынок. Более чем 20% обвал цен на нефть после развала сделки ОПЕК+ и заявлений Саудовской Аравии о планах нарастить добычу потянул за собой рубль, облигации и акции большинства компаний.
Российские регуляторы предприняли меры по стабилизации ситуации. Минфин приостановил покупку валюты по бюджетному правилу, а Банк России начал ее продажу в рамках упреждающих мер. Кроме того, ЦБ расширил объем операций валютного свопа для обеспечения банков необходимой ликвидностью.
Бумаги нефтегазового и финансового секторов оказались в аутсайдерах рынка. Также слабо выглядели бумаги Аэрофлота в свете грозящих ему крупных убытков из-за запрета международных полетов, обусловленного карантинными мерами России и других государств.
Всплески покупок наблюдались в бумагах ритейлеров Магнита и Ленты, которые стали бенефициарами массовых закупок населением продуктов впрок.
Товары
Сырьевые площадки находились в центре внимания инвесторов на прошедшей неделе. После срыва сделки ОПЕК+ Саудовская Аравия заявила о намерениях увеличить добычу до 12,3 млн баррелей в сутки, а также о предоставлении скидок покупателям. 
Российские компании, в частности Роснефть, также объявили о намерениях нарастить выпуск нефти. Ценовая война за долю рынка энергоносителей еще сильнее подкосила позиции «черного золота», по которым до этого ударил «коронакризис». Баррель смеси Brent за период с 6 по 13 марта рухнул на 23,1% до отметки $35, что стало наиболее низким уровнем с 2016 г.
Драгоценные металлы не стали «тихой гаванью» в условиях всеобщей паники. Золото скорректировалось на 8,7% до $1528,9 за тройскую унцию. Палладий и вовсе рухнул на 32,7%. Ранее металл не принимал участия в коррекции, и его падение можно назвать догоняющим.
Промышленные металлы в меньшей степени были подвержены коррекционным настроениям. Медь ослабла только на 2,4%, а алюминий смог подрасти на 0,2%.
Снижение наблюдалось и в секторе агрокультур. Пшеница за неделю подешевела на 1,6%, а сахар упал в цене на 10,1%.
Валюты
На валютных площадках в условиях всеобщего пессимизма наблюдался спрос на американскую валюту. Доллар США укрепился против большинства конкурентов.
Наибольшие потери показал британский фунт, давление на который оказывало снижение ставок Банком Англии. Пара фунт-доллар за период с 6 по 13 упала 5,9% и достигла отметки 1,2274. Единая европейская валюта выглядела чуть прочнее, но также теряла в цене. Пара евро-доллар за неделю снизилась на 1,6% до уровня 1,1105.
Не пользовались спросом и традиционно более консервативные валюты Японии и Швейцарии. Пара доллар-йена за неделю поднялась на 2,4% до 107,9, а пара доллар-франк – на 1,5% до 0,9512.
Российский рубль под давлением низких цен на энергоносители показал отрицательную динамику. Курс евро за неделю вырос на 4% и достиг уровня 80,5 руб., а доллар подорожал на 5,7% и преодолел отметку в 72 руб. Такие уровни отечественной валюты в последний раз наблюдались в 2016 г.
Криптовалюты
Криптовалютный рынок на неделе перенес еще больший удар, чем фондовые площадки. 
Капитализация всех мировых криптовалют за период с 6 по 13 марта обвалилась на 38,9% и составила всего $157 млрд.
Тон рынку задавал его лидер – Bitcoin. Котировки этой валюты рухнули на 38,4% до $5637,6. Ethereum упал в цене на 44,8% до $135,5, Litecoin обвалился на 40% до $35, а Ripple – на 34,6% до $0,1603. Примечательно, что кроме Ethereum вышеперечисленные валюты растеряли прирост с начала года.
Одна из крупнейших в мире криптобирж Coinbase на неделе подключила функцию батчинга для операций по выводу Bitcoin. Это процедура по объединению нескольких транзакций в одну, что позволяет экономить до 50% на комиссиях.
Тем временем международная правозащитная организация Human Rights Foundation начала принимать пожертвования в Bitcoin.
