ИнтерРАО – одна из крупнейших российских компаний в секторе электроэнергетики. ИнтерРАО демонстрирует хорошую динамику финансовых показателей, но при этом весьма низко оценена рынком. Причиной тому является недружелюбная политика по отношению к акционерам, однако в 2020 году ситуация может поменяться, и это приведет к существенной переоценке компании. Мы ожидаем, что бумаги ИнтерРАО в перспективе 1 года могут вырасти на 25% до 7,5 руб.
Факторы роста
- Фундаментальная недооценка акций. Согласно отчетности ИнтерРАО по МСФО, выручка за 9 месяцев 2019 года выросла на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 753,8 руб. Показатель EBITDA увеличился на 21,2% до 105,9 млрд руб. Чистая прибыль поднялась на 16,2%, составив 64,7 млрд руб.
Свободный денежный поток увеличился на 30,5% до 40,4 млрд руб. При этом компания имеет отрицательный чистый долг в размере 181,1 млрд руб., то есть обеспечена «кубышкой», которую могут направить на развитие или потратить в интересах акционеров. Похожая история есть в Сургутнефтегазе, и акции этой компании уже совершили заметный рывок.
- Дивиденды. В настоящее время дивидендная политика ИнтерРАО предполагает выплаты дивидендов в размере 5-25% от чистой прибыли, и менеджмент заявлял о намерении сохранить ее в этом виде. Однако пример Газпрома в 2019 году показал, что правительство может скорректировать планы компании. В мае ИнтерРАО представит новую стратегию, в которой могут быть изменения и по части дивидендной политики, а также планы по использованию «кубышки». В случае перехода на выплаты 50% чистой прибыли дивидендная доходность бумаг компании может вырасти до 8-10%.
| Вход | 6,0 руб. |
| Целевая цена | 7,5 руб. |
| Потенциал роста | 25% |
| Дивидендная доходность | 3,5% |
| Срок инвестирования | От 1 года |
Стратегия доверительного управления от GX2INVEST «Рост»
Описание продукта
| Цель инвестирования | Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций. |
| Что входит в портфель | Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды |
| Уровень риска | Умеренно-агрессивный |
| Срок инвестирования | от 3 лет |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* | Потенциал роста, %** | Дивиденды, %*** |
| Финансы | 20 | 27,53 | 6,28 |
| Телеком | 40 | 11,27 | 10,02 |
| Металлы и добыча | 20 | 14,87 | 9,27 |
| Электроэнергетика | 20 | 21,59 | 8,85 |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* |
| ИТ-сектор | 50 |
| Акции США | 40 |
| Акции Китая | 10 |
* Доля в портфеле не является неизменной, фактическое распределение зависит от рыночной ситуации
** Потенциал роста рассчитан в текущей рыночной ситуации
*** Дивидендная доходность определена на основе исторических данных и потенциально возможных выплат в 2019 году
Преимущества
- Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска
Риски
- Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
- Риск изменения дивидендной политики эмитентов
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
