Россия
Российский рынок акций весь последний месяц дрейфует вниз в отсутствие ориентиров. Пока не завершится военная операция в Украине, в условиях дефицита оперативной информации по финансовой отчетности единственным ориентиром является готовность компаний платить дивиденды по своим акциям. Этот показатель будет означать, что компания продолжает генерировать положительный денежный поток и может себе позволить отправить часть прошлогодней прибыли акционерам. Основные ожидания по дивидендам — от нефтегазового сектора, в частности от Газпрома.
Смотрите сводную таблицу по тому, кто и сколько уже решил заплатить дивидендов, в нашей следующей публикации.
Инфляция в после бурного мартовского роста «выдохлась», что позволило Банку России снизить ключевую ставку и снять часть валютных ограничений, что оказывает поддержку курсам доллара и евро, которые пока держатся ниже уровня 21 февраля (-9,37% и -11,1% соответственно).
Лучше всех себя чувствует рынок гособлигаций. Индекс гособлигаций Московской Биржи не только восстановился, но даже превысил значение 21 февраля (+1,2%). Это означает, что цены на облигации восстановились, а доходность ниже, чем ключевая ставка Банка России.
Смотрите сравнение доходностей ОФЗ и вкладов Здесь
Переход российской экономики на новые рельсы займет, на наш взгляд, не менее 2-х лет. Несмотря на то, что цены на российские акции очень сильно упали, торопиться покупать их не стоит, и лучше придерживаться консервативного подхода — короткие гособлигации или депозиты.
Мировые рынки
Bloomberg сообщает о рекордном оттоке из фондов акций (15,5 млрд.$), инвесторы в США активно избавляются от акций в своих портфелях, поскольку опасаются риска рецессии. В европейские фонды не приходят новые деньги последние два месяца.
Продажи акций, в обычной ситуации, означали бы, приток денег на долговой рынок, в первую очередь в гос.облигации США, но распродажа гос.облигаций выражена еще ярче (-8,38% за два месяца).
Джером Пауэлл , председатель Федеральной резервной системы (ФРС), на последнем заседании дал понять, что ключевая ставка будет еще раз повышена и совсем скоро.
«По моему мнению, целесообразно было бы двигаться чуть быстрее», — сказал Пауэлл в прошлый четверг.
Рынок оценивает, что ставка поднимется сразу на 0,5% уже в мае.
Главная проблема, это рост инфляции и невозможность обуздать ее в этом году. Инфляция в США в марте достигла 8,5%, а это серьезный вызов не только для северо-американской экономики, но и для мировой, так как вызовет эффект «карточного домика».
По всей видимости, «тихой гавани» ни в облигациях, ни в акциях здесь не будет.
