Стремительное падение доллара и евро к рублю на прошлой неделе подтолкнуло Банк России к ослаблению «клещей регулирования». В условиях сокращения внутреннего спроса на покупку валюты нет покупателей, которые смогли бы поддержать курсы валют. В былые времена Минфин стал бы скупать доллары и евро, чтобы не дать рублю укрепиться, но теперь это невозможно и регулятору надо придумывать другие способы подстегнуть спрос.
В феврале, в ответ на блокировку российских активов, ЦБ РФ заблокировал операции с российскими акциями для нерезидентов. Сейчас они не могут ни продать свои ценные бумаги, ни вывести деньги. Сумма, которая может быть заблокирована таким образом, оценивается в 5-6 трлн. руб. Основная доля заблокированных вложений приходится в государственные облигации ОФЗ.
Если бы у иностранных инвесторов с запада появилась возможность хотя бы частично продать свои ценные бумаги, то вырученные рубли они бы направили на покупку валюты, и это бы поддержало курс доллара и евро, что, в общем-то, пока выгодно нашей экономике.
Российский рынок акций и облигаций стабилизировался, а цены на гособлигации даже вернулись к уровню января этого года. В Банке России понимают, что массированные продажи нерезидентов могли бы привести к очередному снижению цен на российские ценные бумаги, поэтому придумали промежуточный вариант.
Последний выдох нерезидента
В конце июня для заблокированных иностранцев создадут отдельную «песочницу», в которой им разрешат торговать и выводить рубли на счета типа «С», и далее под чутким руководством Банка России им будут «открывать краник» для приобретения валюты, ровно настолько, насколько надо.
К гадалке ходить не надо, чтобы понять, что котировки ценных бумаг в «песочнице» (так мы решили назвать отдельный режим торгов на Московской Бирже, созданный специально для нерезидентов) будут ниже, чем на основных торгах, но нам, отечественным труженикам фондового рынка, туда доступа не будет.
Сразу возникает вопрос, а кто же будет покупать эти ценные бумаги у иностранцев? Логично предположить, что инвесторы из США и Европы, а их большинство на российском фондовом рынке, будут только продавать российские ценные бумаги.
И тут вспоминается распоряжение правительства от 26 февраля, согласно которому выделяется до 1 трлн. руб. из Фонда Национального Благосостояния (ФНБ) на скупку российских акций. ФНБ, на наш взгляд, и может выступить таким покупателем.
Спекулянты возвращаются
Пока готовится новая площадка для нерезидентов, Банк России «ослабил вожжи» для трейдеров (в простонародье — спекулянтов) на фондовом и валютном рынках. С 1 июня разрешаются короткие продажи на акциях (это когда можно взять в долг акции, чтобы продать их с целью откупить дешевле) и покупка валюты с «плечом» (это когда можно занять рубли, чтобы купить доллары и евро с целью продать их дороже). Последняя мера может помочь остановить падение доллара (-19,35%) и евро (-25,7%).
Сейчас активно обсуждается возможность увеличение лимита пополнения Индивидуального Инвестиционного Счета (ИИС) до 3 млн .руб. в год и запрет на приобретение иностранных ценных бумаг на ИИС. В кулуарах профессионального сообщества ходит информация, что в ближайшем будущем это уже будет оформлено на законодательном уровне.
Американские горки
На прошлой неделе американские индексы испытали серьёзное падение, понижательный тренд продолжается.
С начала года S&P500 упал 18,14%, а NASDAQ потерял уже около трети капитализации (-27,43%). Причины все те же — рекордная инфляция, снижение ВВП в первом квартале и ожидание его дальнейшего повышения ключевой ставки ФРС.
Майский опрос Bank of America Global Research среди управляющих инвестиционных фондов показал, что 77% из них ожидают стагфляцию мировой экономики, а значит, и экономик США и Китая. Высокая инфляция и рост безработицы не добавляет оптимизма фондовому рынку США.
