Группа ЛСР – одна из крупнейших и наиболее эффективных строительных компаний в России. ЛСР стабильно выплачивает высокие дивиденды. Мы рекомендуем покупку бумаг компании с целевой ценой в 920 руб., что подразумевает потенциал роста на 24%. Ожидаемая дивидендная доходность – 11% к текущим котировкам.
Факторы роста
- Финансовые показатели. Отчетность ЛСР за I полугодие 2019 года была неоднозначной. Выручка компании снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 10% и составила 46,6 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA упал на 7% до 7,8 млрд руб. Чистая прибыль сократилась вдвое до 1,9 млрд руб. Однако в значительной степени негативный финансовый эффект был обусловлен переходом на новые стандарты МСФО-15. Среди положительных моментов стоит отметить снижение чистого долга группы на 29% по сравнению с состоянием на конец 2018 года до 21,6 млрд руб. Соотношение чистый долг/скорректированная EBITDA уменьшилось с 0,83х до 0,62х.
Операционные результаты ЛСР оказались неплохими. Компания сообщила о росте стоимости заключенных контрактов на 6% до 38 млрд руб., а средняя цена реализованной недвижимости выросла на 18% и составила 114 тыс. руб. за кв. м. Хороший рост показали продажи в Москве, тогда как в Санкт-Петербурге и Екатеринбурге они стагнировали.
Ожидаемое снижение ключевой процентной ставки ЦБ позитивно отразится на финансах застройщика, поскольку это снизит стоимость ипотеки, что, в свою очередь, поможет продажам жилья.
- Дивиденды. ЛСР в последние 5 лет зафиксировала размер дивидендных выплат на уровне 8 млрд руб. или 78 руб. на акцию. Уверенная динамика операционных показателей и низкий долг позволяют рассчитывать на сохранение этой планки в следующем году. По текущим рыночным котировкам дивидендная доходность составляет 11%, что является высоким показателем для сектора и российского рынка в целом.
| Вход | 739 руб. |
| Целевая цена | 920 руб. |
| Потенциал роста | 24% |
| Дивидендная доходность | 11% |
| Временной горизонт удержания позиции | 1 год |
Стратегия доверительного управления от GX2INVEST «Перспектива»
Описание продукта
| Цель инвестирования | Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций. |
| Что входит в портфель | Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды |
| Уровень риска | Умеренно-агрессивный |
| Срок инвестирования | от 3 лет |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* | Потенциал роста, %** | Дивиденды, %*** |
| Финансы | 20 | 27,53 | 6,28 |
| Нефтегаз | 25 | 15,59 | 8,78 |
| Телеком | 12,5 | 11,27 | 10,02 |
| Металлы и добыча | 17,5 | 14,87 | 9,27 |
| Электроэнергетика | 25 | 21,59 | 8,85 |
* Доля в портфеле не является неизменной, фактическое распределение зависит от рыночной ситуации
** Потенциал роста рассчитан в текущей рыночной ситуации
*** Дивидендная доходность определена на основе исторических данных и потенциально возможных выплат в 2019 году
Преимущества
- Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска
Риски
- Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
- Риск изменения дивидендной политики эмитентов
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
