Московская биржа – крупнейшая российская биржевая площадка, на которой осуществляются торги по широкому спектру активов (акции, облигации, валюты, товары, инструменты денежного рынка и производные финансовые инструменты). Бумаги компании подверглись распродажам на фоне снижения прибыли в I квартале, связанного с единовременными факторами. Однако уверенная динамика основного бизнеса позволяет ожидать восстановления котировок. Мы полагаем, что цена акций МосБиржи вырастет до уровня 110 руб. до конца года, что предполагает апсайд на 15% к текущим котировкам.
Факторы роста
- Финансовые показатели. Согласно отчетности за I квартал 2019 года по МСФО, чистая прибыль Мосбиржи снизилась на 27,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 3,1 млрд руб. Однако львиная доля этого снижения была обусловлена единовременным фактором. Биржа сформировала резервы в размере 2,4 млрд руб. в связи с выявленными пропажами зерна. В дальнейшем эти резервы могут быть частично расформированы. При этом показатели основного бизнеса Мосбиржи выглядели достаточно сильно. Операционные доходы увеличились на 4,2% до 10,3 млрд руб. Среди них комиссионные доходы выросли на 11,1% до 6,1 млрд руб. благодаря росту комиссий в сегментах денежного рынка и срочного рынка. Процентные доходы при этом снизились на 10,8% до 4 млрд руб. на фоне снижения ставок по финансовым вложениям. Комиссионный бизнес является достаточно устойчивым и слабо зависит от конъюнктуры рынка. При этом у Мосбиржи он достаточно диверсифицирован. Компания торгуется с P/E 11,7, что ниже ее исторических показателей и существенно меньше, чем у мировых аналогов.
- Дивиденды. В 2017-2018 гг Мосбиржа направляла на дивиденды до 90% чистой прибыли по МСФО, и мы полагаем, что этот тренд сохранится. Ожидаемая дивидендная доходность по бумагам – 8-9%, что является хорошим показателем для финансового сектора.
- Технический анализ. Бумаги Мосбиржи смогли преодолеть уровень сопротивления в районе 94 руб., что открывает дорогу к отметкам 103 руб. и 110 руб. При этом осциллятор RSI находится в зоне перекупленности, что означает возможность предварительной коррекции.
| Вход | 96 руб. |
| Целевая цена | 110 руб. |
| Потенциал роста | 15% |
| Временной горизонт удержания позиции | До конца 2019 года |
Структурный продукт “Простое участие в росте с защитой”
Описание продукта
- Получение дохода от роста базового актива
- Инвестор рискует только доходом
- Доход без риска для основного капитала
- Высокий доход, если цена базового актива идет в предсказанном направлении
- Базовые активы в долларах или рублях
- 100% защита капитала
- Возможность не получить доход
- Возможен убыток при досрочном выводе денежных средств
- Риск изменения налоговой базы в случае девальвации рубля
- Ваш результат = 1 000 000 + 1 000 000× 15% × 25% = 1 037 500 или выше
- Ваш результат = 1 000 000
| Базовый актив | Акции МосБиржи |
| Валюта продукта | Доллары/рубли * |
| Минимальная сумма | 15 000 долларов/ 1 000 000 рублей |
| Защита капитала | 100% |
| Барьерная цена в % от текущей цены базового актива | нет |
| Коэффициент участия в движении цены | 25%** |
| Доходность, годовых | Не ограничена |
| Срок | От 5 мес** |
| Риск профиль | умеренно-консервативный, рациональный |
| Квалификация | не требуется |
* Базовые активы в долларах пересчитываются по курсу в рублях к концу срока
** Окончательные параметры барьерной цены, коэффициента участия и доходности после достижения барьерной цены уточняются непосредственно перед сделкой и могут отличаться от цифр, приведенных в данной презентации. Все доходности указаны до налогообложения
Структурный продукт “Высокая доходность при выходе из коридора”
Описание продукта
- Получение дохода от роста или падения при выходе цены базового актива за
пределы барьерной цены
- Инвестор рискует только доходом
Преимущества
- Доход без риска для основного капитала
- Неограниченный доход, если цена базового актива вышла за пределы барьерной цены
- Базовые активы в долларах или рублях
- 100% защита капитала
Риски
- Неполучение дохода, если цена базового актива осталась в пределах барьерных цен
- Возможен убыток при досрочном выводе денежных средств
- Риск изменения налоговой базы в случае девальвации рубля
Как это работает
Сумма инвестиций – 1 000 000 руб.
Барьерная цена –/+ 10%
Коэффициент защиты – 100%
Коэффициент участия при выходе из коридора – 50%
Срок инвестиций – до декабря 2019 года
Базовый актив вырос/упал на 15% и больше
- Ваш результат = 1 000 000+ 1 000 000 × (15-10) % × 50% = 1 025 000 и выше
Базовый актив вырос или упал в цене не более чем на 10%
- Ваш результат = 1 000 000
| Базовый актив | Акции Мосбиржи |
| Валюта продукта | Доллары/рубли* |
| Минимальная сумма | 15 000 долларов/ 1 000 000 рублей |
| Защита капитала | 100% |
| Барьерная цена в % от текущей цены базового актива | +/- 10%** |
| Коэффициент участия при выходе из коридора | до 50%** |
| Срок | От 5 мес.** |
| Риск профиль | умеренно-консервативный, рациональный |
| Квалификация | не требуется |
* Базовые активы в долларах пересчитываются по курсу в рублях к концу срока
** Окончательные параметры барьерной цены, коэффициента участия и доходности после достижения барьерной цены уточняются непосредственно перед сделкой и могут отличаться от цифр, приведенных в данной презентации. Все доходности указаны до налогообложения.
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «Управляющая компания «Система Профит» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
