МРСК Центра и Приволжья (Росстети Центр и Приволжье) – российская электроэнергетическая компания, оперирующая в ряде областей Центрального и Приволжского федеральных округов. Дочерняя организация Россетей. Электроэнергетический сектор в меньшей степени пострадал от пандемии COVID-19, однако бумаги МРСК ЦП заметно упали в начале года из-за решения не выплачивать финальные дивиденды. При этом неплохие финансовые результаты I квартала 2020 г. и восстановление экономики позволяют рассчитывать на возвращение к полноценным дивидендным выплатам, которые по итогам года могут составить более 0,02 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность порядка 11% к текущим котировкам. На этом фоне мы ожидаем рост цен акций до 0,25 руб., что на 27% выше текущих котировок.
Факторы роста
Улучшение финансовых результатов. По итогам I квартала 2020 г. МРСК ЦП увеличила выручку по МСФО на 1,3% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года до 25,9 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 0,9% за счет повышения среднего тарифа. Показатель EBITDA укрепился на 18,3% до 8,1 млрд руб. Рентабельность по EBITDA выросла на 4,5 п.п. до 31,2%. Чистая прибыль подскочила на 27,7% и составила 4,4 млрд руб. Чистый долг снизился по сравнению с предыдущим кварталом с 26,1 млрд руб. до 24,7 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA с 1,52х до 1,34х.
По мультипликаторам МРСК ЦП торгуется ниже, чем большинство аналогов в секторе, что предполагает перспективы роста.
Дивиденды. Дивидендная политика МРСК ЦП предполагает выплаты 50% скорректированной чистой прибыли по РСБУ или МСФО в зависимости от того, какой из показателей больше. По итогам 2019 г. компания выплатила только промежуточный дивиденд в размере 0,0163 руб. на акцию, отказавшись от выплаты финальных дивидендов. Однако устойчивое финансовое положение компании позволяет рассчитывать на возобновление выплат. Кроме того, Россети рассматривают вариант перехода на выплаты дивидендов в размере 75% чистой прибыли по РСБУ для дочерних компаний. При таком раскладе МРСК ЦП может заплатить 0,021 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 10,7% к текущим котировкам.
Риски
Высокая дебиторская задолженность создает риски ухудшения финансовых показателей в случае списаний по ней.
Вход | 0,1968 руб. |
Целевая цена | 0,2500 руб. |
Потенциал роста | 27% |
Дивидендная доходность | 10,7% |
Временной горизонт удержания позиции | 1 год |
КАК КУПИТЬ ИДЕЮ:
ОТКРЫТЬ СЧЕТ и выбрать стратегию РОСТСтратегия доверительного управления от GX2INVEST «Рост»
Описание продукта
Цель инвестирования | Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций. |
Что входит в портфель | Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды |
Уровень риска | Умеренно-агрессивный |
Срок инвестирования | от 3 лет |
Преимущества
- Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска
Риски
- Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
- Риск изменения дивидендной политики эмитентов
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.