Пятница, 11 февраля, началась томно. Российский рынок акций хорошо подрос за неделю, а доллар существенно сдал позиции к рублю, но тут прозвучал первый звоночек…
Когда Эльвира Набиуллина появилась перед камерами на официальное сообщение, все взоры устремились на лацкан её пиджака. То, что ключевая ставка снова повысится и сразу на целый процент, было понятно по российской инфляции в январе, которая достигла 8,7%.
Вглядываясь в новую брошку с изображением весов, наблюдатели пытались понять, есть ли какой-то скрытый сигнал рынку, который глава Банка России не скажет вслух? Это старая добрая игра, когда на каждое новое заявление Эльвира Сахипзадовна надевает новую брошь, а весь рынок пытается разгадать, что же это значит, напоминает увлекательный сериал и даёт повод написать столько текста, вместо короткого — ключевая ставка ЦБ поднялась до 9,5%.
Сюрпризом стало, то что регулятор ожидает среднегодовой показатель ставки в диапазоне 9-11% годовых, а значит ещё есть куда повышаться. Прямо во время пресс-конференции национальная валюта начала активно дешеветь, а цены на ОФЗ падать. Многие инвесторы предпочли продать ОФЗ и перевложиться в доллар.
Россия
Против российского фондового рынка играют вновь обострившиеся политические риски. Переговоры России и Великобритании закончились ничем, ряд западных стран призвал своих сограждан покинуть Украину.
Индекс Московской биржи, за счёт резкого падения, потерял большую часть роста, но по итогам недели остался в небольшом плюсе 1,1%.
Курс рубля резко упал, потеряв по итогам недели около 2% к доллару
А нефть полезла наверх на 4%
Что дальше
Оценить насколько упадет индекс, если реализуется худший сценарий развития и страны западного блока введут санкции, сродни гаданию. РБК провел опрос среди аналитиков разных инвест. компаний. Они оценивают, что падение может составить от 15 до 30% от текущих уровней. Правда, вероятность, что такой сценарий реализуется, по их же оценкам, невысока.
По данным Московской биржи, на январском падении частные инвесторы купили подешевешие акции почти на 102 млрд.руб. Такой сценарий может повториться и в случае следующего снижения и спрос в первую очередь будет на сырьевые компании и компании потребительского сектора.
США
Надо сказать, что высокой инфляцией теперь никого в мире не удивишь, особенно когда за день, до повышения ставки в России, была опубликована статистика по инфляции в США. Оказывается американская инфляция немногим ниже российской — 7,5%!
Такие цифры для американской экономики — это уже гиперинфляция! У ФРС непростая задача, надо решить две противоположные задачи — обуздать инфляцию и обслуживать гигантский государственный долг США.
Оба ведущих фондовых индекса США упали по итогам недели. S&P500 — 1,84%, NASDAQ — 2,16%
Что дальше
Фондовый рынок США, также как и Российский будет находится под давлением, поэтому большая вероятность, что сценарий развития будет похожим на российский, только причины уже в гиперинфляции и в непредсказуемых последствиях от неё.
Долговой рынок
Цены и на казначейские облигаций США и на ОФЗ продолжили снижаться.
В отличии от своего американского коллеги, Банк России уже несколько раз повышал ключевую ставку вслед за ростом инфляции, поэтому доходность по 3-х летним ОФЗ приблизилась к 10% годовых, что отражает текущие ставки. Доходность 10 летних казначейских облигаций США чуть ниже 2% годовых, что существенно ниже инфляции в 7,5%. ФРС еще предстоит цикл повышения ставок и американским облигациям еще есть куда падать.
