От редактора. Народные инвестиции
Минфин РФ на этой неделе осуществляет погашение первого выпуска так называемых «народных» облигаций федерального займа (ОФЗ-н).
Программа стартовала в 2017 г. и вызвала значительный интерес у инвесторов. Объем первого выпуска составил 15 млрд руб. По нему предполагалось поэтапное увеличение купона с 7,5% до 10,5% годовых. Большинство инвесторов додержали бумаги до погашения и смогли получить доходность выше депозита.
Выпуск «народных» облигаций не ставил своей целью привлечение существенных объемов средств, поскольку Минфин может занимать гораздо большие суммы на традиционных аукционах ОФЗ. Его задачей было повышение финансовой грамотности населения. В связи с этим ОФЗ-н не обращались на вторичном рынке, но Минфин обязался их выкупать по номиналу при желании инвестора.
За три года Минфин упростил доступ к ОФЗ-н, снизив минимальную сумму инвестиций, а также расширив число банков клиентов.
Инструмент пользуется хорошим спросом и смог занять свою нишу, обеспечив возможности для инвестирования начинающим участникам рынка. В настоящее время в обращении находится 5 выпусков на общую сумму 66,1 млрд руб. по номинальной стоимости.
Российские граждане проявляют все больший интерес к инвестициям на фондовых биржах. Этому способствует целый ряд факторов.
Во-первых, снижение доходности депозитов в связи со смягчением денежной политики ЦБ РФ.
Во-вторых, повышение уровня финансовой грамотности населения. Граждане все больше начинают понимать азы работы фондового рынка и выбирать для себя более подходящие инструменты. Способствует этому и активная просветительская деятельность регулятора.
Наконец, инвесторы получили в распоряжение удобный инструмент ИИС, позволяющий за счет налоговых льгот получить дополнительную доходность от вложенных средств.
Тренды недели
– Забирайте хоть с доплатой. Отрицательные котировки майского фьючерса на нефть WTI спровоцировали новый виток распродаж на сырьевых площадках. Перспективы «черного золота» остаются нерадужными.
– Больше проблем, больше помощи. Макростатистика продолжила фиксировать ухудшение экономической ситуации. Правительства и Центробанки расширяют программы поддержки.
– Один в поле воин. Российский рынок и рубль продемонстрировали устойчивость, несмотря на пессимизм мировых фондовых рынков и обвал цен на нефть.
Америка
Волатильная неделя на американском фондовом рынке завершилась снижением основных индикаторов. За период с 17 по 24 апреля индекс «голубых фишек» Dow Jones ослаб на 1,9%, прервав выигрышную серию двух предыдущих недель, в течение которых он подскочил на 15%. Индикатор «широкого рынка» S&P500 скорректировался на 1,3%, а бенчмарк с высокой долей технологических компаний Nasdaq потерял всего 0,2%.
Поводом для распродаж в начале недели стала экстраординарная ситуация на рынке нефти. Близившийся к экспирации майский фьючерс на американскую нефть WTI упал до отрицательных уровней цены, закрывшись на уровне -$37,6 за баррель. Такая ситуация спровоцировала падение и в более дальних контрактах, а затем негатив распространился и на фондовые рынки.
Однако снижение было непродолжительным, и во второй половине недели настроения инвесторов улучшились. Поводом для оптимизма послужил принятый очередной пакет мер государственной поддержки объемом $484 млрд. Он включает в себя помощь малому бизнесу на $320 млрд, а также средства для помощи сектору здравоохранения. Соответствующий законопроект на неделе был одобрен Сенатом и Палатой представителей, а в пятницу подписан президентом Д.Трампом.
Опубликованная на неделе макростатистика продолжила фиксировать негативное влияние пандемии коронавируса на экономику США. Число первичных обращений за пособием по безработице на неделе составило 4427 тыс., оказавшись на 810 тыс. ниже предыдущего показателя, однако выше прогнозов. При этом за последние 5 недель было подано 26,5 млн заявлений, что составляет порядка 16% рабочей силы.
Индекс деловой активности в промышленности от IHS Markit, согласно предварительной оценке, в апреле упал с 48,5 до 36,9 пунктов. Аналогичный индикатор для сферы услуг продемонстрировал еще более масштабное снижение – с 39,8 до 27 пунктов. Объем заказов на товары длительного пользования в марте упал на 14,4% после роста на 1,1% месяцем ранее. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета, согласно финальной оценке, в апреле снизился с 89,1 до 71,8 пунктов.
Европа
Европейские фондовые рынки показали отрицательные результаты по итогам недели. Британский индекс FTSE-100 за период с 17 по 24 апреля скорректировался на 0,6%, французский CAC 40 упал на 2,4%, а немецкий DAX 30 – на 2,7%.
Лидеры Евросоюза подписали план экономической помощи на 480 млрд евро, а также договорились о создании специального «фонда восстановления». Однако между сторонами возникли разногласия относительно способов его финансирования. Согласно заявлению главы Еврокомиссии У.фон дер Ляйен, объем фонда будет исчисляться триллионами евро.
ЕЦБ тем временем расширил программу монетарного стимулирования, допустив к ней бумаги с рейтингом ниже инвестиционного. Также регулятор добавил, что может принять дополнительные меры по смягчению эффекта снижения рейтингов, чтобы поддержать передаточный механизм денежной политики.
Данные по деловой активности в еврозоне в апреле показали заметный провал в связи с масштабными карантинными мерами. Соответствующий композитный индекс, рассчитываемый IHS Markit, упал с 29,7 до 13,5 пунктов. При этом сектор услуг испытал наибольшее снижение, тогда как спад в производстве был менее значительным. Эксперты IHS отмечают, что на основании этих данных можно говорить о провале экономики на 7,5%.
Азия
Торги на азиатских фондовых площадках на неделе завершились снижением ведущих индикаторов. Японский индекс Nikkei 225 за период с 17 по 24 апреля упал на 3,2%, корейский KOSPI – на 1,3%, китайский Shanghai Composite – на 1,1%, а индийский BSE Sensex ослаб на 0,8%.
Правительство Японии скорректировало прогнозы по экономике в связи с пандемией COVID-19 в преддверии заседания Центробанка страны. Это дало основания полагать, что регулятор предпримет новые монетарные меры. Действительно, в ходе заседания 27 апреля Банк Японии снял лимиты на выкуп гособлигаций.
Китайская экономика продолжает восстанавливаться после пандемии коронавирусной инфекции. По данным Национального бюро статистики, 97% крупных промышленных предприятий работало по состоянию на 9 апреля. При этом половина из них функционировали на 80% от нормального уровня, а 80% – на 50% от нормы.
Народный банк Китая преподнес приятный сюрприз инвесторам, снизив ключевую ставку (LPR) на 20 б.п. до уровня 3,85%. При этом пятилетняя LPR, которая служит ориентиром для ипотечного рынка, сократилась на 10 б.п. до 4,65%.
Россия
Российский фондовый рынок на неделе выглядел лучше большинства мировых коллег. Индекс МосБиржи за период с 17 по 24 апреля укрепился на 1,1%, а РТС подрос на 0,2%.
Ключевым внутренним событием стало заседание Банка России по денежной политике. Регулятор принял решение снизить ключевую процентную ставку на 50 б.п. до 5,5%, а также заявил о наличии пространства для дальнейшего монетарного смягчения. Данное решение было ожидаемо большинством участников рынка.
Кроме того, Банк России скорректировал среднесрочный прогноз по экономике страны, заложив в базовый сценарий цену нефти марки Urals на уровне $27 за баррель. Также в исходных предпосылках ожидается снятие большей части ограничений во II квартале и последующее восстановление экономики. При таких вводных ЦБ РФ ожидает, что ВВП России в 2020 г. упадет на 4-6%, а в следующем году вырастет на 2,8-4,8%. Инфляция к концу года составит 3,8-4,8%, а далее стабилизируется на уровне 4%.
Среди корпоративных новостей стоит отметить снижение бумаг Татнефти в начале недели на фоне отказа от выплаты финальных дивидендов за 2019 г. Акции Мечела пользовались повышенным спросом благодаря завершению сделки о продаже Эльгинского месторождения, а также реструктуризации долгов компании.
Сырье
Динамика сырьевых площадок продолжила привлекать повышенное внимание инвесторов по всему миру.
Поводом к тому стала экстраординарная ситуация вокруг майского фьючерса на нефть марки WTI, истекавшего 21 апреля. За день до этого стоимость контракта обвалилась более чем на 300% и оказалась отрицательной на уровне -$37,6 за баррель. Это означает, что продавцы нефти должны были приплатить покупателям, чтобы те приняли к себе физическую нефть. Такая ситуация стала возможной из-за стечения нескольких факторов – переполненности хранилищ, пессимистических перспектив экономики, а также своеобразного эффекта шорт-сквиза для спекулянтов, не успевших избавиться от контрактов и не желавших выходить на физическую поставку.
Несмотря на то, что майский фьючерс уже не являлся определяющим для цены нефти, поскольку основные объемы торгов уже перешли в следующие контракты, данное событие затронуло и их. По итогам недели баррель WTI упал на 31,7% до $17,2, а баррель Brent – на 22,8% до $21,8.
Промышленные металлы при этом чувствовали себя неплохо на фоне ожиданий восстановления китайской экономики. Алюминий подрос на 0,6%, а медь – на 0,7%.
Уверенно показало себя и золото, которое подорожало на 3% до $1745 за унцию.
Валюты
Нестабильность на финансовых рынках вызвала бегство от рисков среди валютных инвесторов. 
Доллар США показал укрепление по отношению к большинству конкурентов. Британский фунт оказался в числе наиболее пострадавших – за период с 17 по 24 апреля он потерял 1,1% по отношению к «американцу» и остановился на уровне 1,2367. Евро скорректировалась на 0,5% до отметки 1,0824.
Пара доллар-франк подросла на 0,6% до 0,9730. Исключение составила японская йена, которая смогла незначительно укрепиться по отношению к доллару до уровня 107,5.
Российский рубль на неделе смотрелся достаточно устойчиво несмотря на то, что сдал позиции по отношению к основным валютам. Однако учитывая обвал нефтяных котировок, такую коррекцию можно считать несущественной. Курс доллара на неделе подрос на 0,8% до 74,4 руб., а курс евро – на 0,3% до 80,6 руб. Поддержку рублю продолжил оказывать Банк России, продававший валюту в рамках сделки по продаже Сбербанка. Кроме того, снижение ставки ЦБ подстегнуло спрос на ОФЗ, что стало дополнительным позитивом для отечественной валюты.
Криптовалюты
Криптовалютный рынок на неделе не поддался тенденциям фондовых площадок. 
За период с 17 по 24 апреля капитализация всех мировых криптовалют выросла на 4,3% и достигла $218 млрд.
Лидер рынка Bitcoin подорожал на 6,8% и преодолел отметку $7500. Ethereum продолжил опережающее движение. За неделю он поднялся на 9,9% и достиг уровня $187,8. Litecon прибавил 5,6%, дойдя до $44,6, а Ripple подросла на 2,4% до $0,1930. Примечательно, что все указанные криптовалюты на неделе вышли в плюс с начала года, а лидером стал Ethereum, который торгуется на 46%, чем в конце 2019 г.
Поддержку криптовалюте от В.Бутерина оказало сообщение о том, что суд Шэньчжэня вынес решение, согласно которому Ethereum «имеет экономическую ценность и может быть продан публично». Также, согласно постановлению, в Китае нет никакого запрета на владение и оперирование криптовалютами. Ранее аналогичной чести в стране удостаивался только Bitcoin.
