Новатэк – равнение на «старшего брата»

Новатэк – крупнейший российский независимый производитель газа. Динамика бумаг компании во втором полугодии была невыразительной в то время, как остальной рынок показывал рост. Отчасти это было обусловлено невыдающимися финансовыми результатами по итогам III квартала. Однако в долгосрочной перспективе мы считаем бумаги привлекательными к покупке и ожидаем их роста к уровню 1600 в течение 1 года, что предполагает апсайд в 27%.

Факторы роста

1. Продолжающийся рост бизнеса. Отчетность Новатэка за III квартал показала снижение ряда финансовых показателей. Выручка по сравнению с аналогичными периодом прошлого года сократилась на 14% до 189,2 млрд руб., а нормализованная EBITDA – на 11% до 105,8 млрд руб. Такая динамика была обусловлена более низкими ценами на энергоносители, в то время как объемы добычи и реализации нефти и газа выросли благодаря запуску второй и третьей очереди завода «Ямал СПГ». Чистая прибыль Новатэка подскочила на 87,6% в связи с продажей долей в проекте «Арктик СПГ 2». Без учета этого фактора прибыль сократилась на 26% ло 48,5 млрд руб. В дальнейшем, мы полагаем, стабилизация цен на энергоносители, а также рост добычи будут способствовать возобновлению роста прибыли и выручки.
2. Дивиденды. Несмотря на то, что Новатэк является историей роста, компания также выплачивает дивиденды. По итогам 2018 года на выплаты было направлено 34% чистой прибыли по МСФО. Менеджмент компании упоминал о возможности увеличения коэффициента выплат до 50%. Таким образом, в дивидендном вопросе компания последует за «старшим братом» Газпромом. В этом случае дивидендная доходность акций может вырасти с нынешних 2% до 10%, что приведет и к их заметному росту.
3. Переоценка нефтегазового сектора. Прошедшее IPO Saudi Aramco задало новые ориентиры по оценке российских сырьевых компаний в связи со схожим профилем риска. В долгосрочной перспективе это будет оказывать благоприятное воздействие на бумаги Новатэка.

Обращаем ваше внимание!

Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.