Новые пошлины США в отношении китайского импорта вызвали обвал на рынках

Тренды недели

— Американо-китайский торговых конфликт усугубился после безрезультатных переговоров. Стороны подняли градус напряженности, что ухудшает перспективы мировой экономики.

— ФРС США снизила ключевую процентную ставку, дав при этом сдержанный комментарий относительно дальнейшего снижения.

— Новые санкции против России по «делу Скрипалей» оказали давление на российский рынок.

От редактора. ИИС народнее облигаций

Российское правительство продолжает разрабатывать новые возможности для частных инвесторов. На прошедшей неделе стало известно, что Минфин предложил новый формат выпуска «народных» облигаций ОФЗ-н, который будет максимально выгоден для населения. Регуляторы планируют отменить комиссии банкам-агентам, снизить минимальную сумму покупки с 30 тыс. до 10 тыс. руб., а также обеспечить возможность непрерывных покупок.

«Народные» облигации представляют собой упрощенный инструмент для частных инвесторов, который, по замыслу Минфина, осуществляет образовательную функцию. Он должен приучать население к культуре инвестирования, создавая альтернативу депозиту. ОФЗ-н можно приобрести напрямую у банков. При этом данные облигации невозможно купить или продать на бирже, что ограничивает возможности вторичного обращения, снижая тем самым гибкость данного инструмента. Инвестор может дождаться их погашения через 3 года или сдать в банк, где они были приобретены и лишиться купонного дохода.  

ОФЗ-н в целом неплохо справляются с функцией создания альтернативы депозиту, предлагая доходность на уровне 7-8%, однако страдают от недостатка гибкости.

Индивидуальные инвестиционные счета дают возможность приобретать широкий спектр активов, формируя портфель с необходимым соотношением риска и доходности. На него можно купить и ОФЗ, обеспечив максимальную сохранность инвестиций, и получить дополнительный доход за счет налоговых льгот. Кроме того, бумаги на ИИС можно купить или продать в любой день, реагируя на рыночную конъюнктуру.

Преимущества ИИС выливаются в большую популярность этого инструмента среди населения. В мае количество открытых ИИС превысило 800 тыс. в то время, как выпуски «народных» ОФЗ не всегда находят нужный спрос. Предпринимаемые Минфином меры увеличат привлекательность последних, однако едва ли они смогут достойно конкурировать с ИИС на поле инвестиций для населения.

Америка

Американские фондовые биржи на неделе находились во власти продавцов на фоне усиления торговых противоречий между США и Китаем, а также разочаровывающих комментариев ФРС. Индекс «голубых фишек» Dow Jones за период с 26 июля по 2 августа упал на 2,6%, индикатор «широкого рынка» S&P500 – на 3,1%, а «высокотехнологичный» показатель Nasdaq – на 3,9%.

Первая половина недели была спокойной, инвесторы не предпринимали активных действий в преддверии заседания ФРС США. Как и ожидалось, регулятор объявил о снижении ключевой процентной ставки на 25 б.п. до уровня 2-2,25%. Однако комментарии главы Федрезерва Дж.Пауэлла огорчили участников рынка. Пауэлл заявил, что данное снижение ставки не является началом цикла смягчения денежной политики. Инвесторы рассчитывали на более «голубиный» тон регулятора. Позднее, однако, Пауэлл добавил, что не исключает возможности еще одного раунда снижения ставки в этом году.

Новый удар по рынку, который только начал отходить от комментариев главы Федрезерва, нанес президент США Д.Трамп, объявивший о введении 10% пошлин на китайский импорт. Эти пошлины вступят в силу с 1 сентября этого года и затронут товары на сумму $300 млрд. При этом перечень облагаемых товаров не пересекается с тем, по которому ранее был установлен тариф на уровне 25%. Анонс Трампа был сделан после возвращения американской делегации из Китая, где прошел первый с момента объявления «перемирия» этап переговоров, который не принес результатов. Нарастание торговой напряженности между крупнейшими экономиками негативно отражается на мировом росте.

Опубликованная на неделе макростатистика была неоднозначной. В центре внимания находился отчет по рынку труда. Число созданных рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора составило 164 тыс., что совпало с прогнозами. Однако показатель предыдущего месяца был пересмотрен в сторону понижения. Уровень безработицы остался неизменным – 3,7%. Средняя почасовая оплата труда подросла на 0,3%, а средняя продолжительность рабочей недели уменьшилась с 34,4 до 34,3 часов. Среди других данных отметим сильный отчет по потребительскому доверию от Conference Board, а также по незавершенным сделкам по продажам домов. Статистика по деловой активности в промышленности Чикаго и по стране в целом оказалась хуже ожиданий. Данные по индексу потребительских настроений Мичиганского университета, а также по личным доходам и расходам американцев были в рамках прогнозов.

Европа

Рост напряженности в торговых спорах США и Китая оказал давление и на европейские площадки. Британский индекс FTSE-100 за период с 26 июля по 2 августа потерял 1,9%, тогда как немецкий DAX 30 и французский CAC 40 рухнули на 4,4% и 4,5% соответственно.

Замедление темпов мирового экономического роста на фоне ухудшения торговых отношений негативно отражается на перспективах европейской экономики, ориентированной на экспорт. При этом опубликованная на неделе статистика была неоднозначной. ВВП еврозоны во II квартале подрос на 1,1% вместо ожидаемого 1%. Уровень безработицы остался неизменным – 7,5%. Розничные продажи увеличились на 2,6%, тогда как прогнозировался подъем только на 1,3%. При этом слабость показали индексы делового климата, а также производственной активности.

Банк Англии сохранил ключевую процентную ставку на прежнем уровне, а также не стал менять параметры программы выкупа активов. При этом на британский рынок продолжает оказывать давление вопрос с Brexit. Вероятность того, что это состоится без заключения соглашения с ЕС, существенно возросла после того, как премьер-министром стал Б.Джонсон. Он настаивает на том, чтобы страна завершила выход из ЕС до 31 октября.

Азия

Азиатские фондовые рынки зафиксировали отрицательные результаты по итогам недели. Корейский KOSPI за период с 26 июля по 2 августа упал на 3,3%, японский Nikkei 225 и китайский Shanghai Composite потеряли по 2,6% каждый, а индийский BSE Sentex ослаб на 2%.

Китайские акции находились под давлением на фоне объявленных президентом США Д.Трампом пошлин на импорт. Эта новость стала неожиданностью для властей Поднебесной, учитывая недавно завершившийся раунд переговоров между представителями США Р.Лайтхайзером и С.Мнучиным и китайским вице-президентом Лиу Хэ, который хоть и не принес результатов, но имел важное символическое значение. МИД Китая в пятницу назвал решение Штатов «абсолютно неверным» для переговоров, а также пообещал принять ответные меры. После выходных стало известно, что Пекин девальвировал юань, а также приостановил закупку американской сельскохозяйственной продукции.

Опубликованные данные макростатистики в Китае также не давали поводов для оптимизма. Индекс деловой активности в промышленности в июле подрос, но по-прежнему находится ниже отметки в 50 пунктов, разделяющий развитие и стагнацию. Аналогичный индикатор сферы услуг снизился с 54,2 до 53,7 пунктов.

На японских площадках в фокусе внимания было также заседание Банка Японии. Регулятор не преподнес сюрпризов, сохранив на прежнем уровне ключевую ставку, а также объемы программы выкупа активов.

Россия

Российский фондовый рынок демонстрировал умеренный рост большую часть недели, однако пятничные распродажи увели индикаторы в отрицательную область. Номинированный в рублях индекс МосБиржи ослаб на 1,5%, тогда как «долларовый» РТС рухнул на 4,1%.

Опасения разрастания торгового конфликта между США и Китаем снизили спрос на рисковые активы развивающихся рынков, в число которых входит Россия. Также поводом для продаж отечественных акций послужило снижение цен на нефть.

Помимо общемировых тенденций давление на рынок оказывали специфические для нашей страны риски. В пятницу США объявили о введении нового пакета антироссийских санкций, связанных с «делом Скрипалей». Они вступают в силу с 19 августа и предполагают запрет американским банкам на участие в первичном размещении облигаций, номинированных в долларах, а также противодействие оказанию финансовой и технической помощи России международными институтами.

Среди корпоративных новостей отметим хорошую отчетность Сбербанка по МСФО за II квартал 2019. Банк показал рекордную квартальную прибыль в размере 250,3 млрд руб., что на 16,3% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Чистые процентные доходы увеличились на 1,2% до 353,1 млрд руб., а чистые комиссионные доходы – на 4,2% до 116,7 млрд руб.

Товары

Сырьевые площадки на неделе активно реагировали на итоги заседания ФРС и на разрастание торгового конфликта США и Китая.

Баррель Brent за период с 26 июля по 2 августа подешевел на 3,3%, коснувшись внутри этого интервала отметки $60. Перспективы замедления мирового экономического роста на фоне торгового противостояния перевесили эффект от усиления геополитической напряженности вокруг Ирана. На неделе вооруженные силы исламской республики задержали очередной танкер в Персидском заливе. Запасы нефти в США на неделе упали на 8,5 млн баррелей вместо ожидавшихся 2,6 млн, однако это не оказало значительного воздействия на котировки энергоносителей.

Рост экономических и геополитических рисков пошел на пользу котировкам драгоценных металлов. Золото на неделе подорожало на 2,4%.

Промышленные металлы теряли в цене. Алюминий подешевел на 1,9%, а медь – на 4,6%.

Сахар не изменился в цене за неделю. Пшеница скорректировалась на 1%.

Валюты

На валютных площадках спросом пользовались более консервативные инструменты в связи с ухудшением перспектив мировой экономики из-за торговых конфликтов. Уверенный рост показали швейцарская и японская валюты. Пара доллар-франк за период с 26 июля по 2 августа подешевела на 1,1%, а доллар-йена – на 1,9%. В паре евро-доллар произошли незначительные изменения – снижение на 0,2% за неделю. Пара фунт-доллар упала на 1,8%. Давление на британскую валюту оказывают опасения относительно Brexit. С приходом Б.Джонсона на пост премьер-министра риски того, что Великобритания выйдет из ЕС без какого-либо торгового соглашения, значительно возросли.

Рубль продемонстрировал заметное снижение на неделе. Резкое падение цен на нефть после объявления Трампом новых пошлин для Китая, а также очередные американские санкции против России стали причинами распродаж отечественной валюты. Курс евро на неделе вырос на 3,1% до 72,7 руб., а курс доллара поднялся на 3,4% и достиг уровня 65,2 руб.

Криптовалюты

Криптовалютный рынок на неделе воспрял духом. За период с 26 июля по 2 августа капитализация всех мировых криптовалют выросла на 10,3% и достигла уровня $289 млрд.

Курс Bitcoin за неделю поднялся на 7% и остановился на отметке $10 533. Litecoin подрос на скромные 0,5% до $94,83. Ethereum скорректировался на 0,7%, дойдя до уровня $217,8, а Ripple ослабла на 3,8% до $0,3114.

Власти Ирана узаконили майнинг криптовалют, приравняв его к производственной деятельности. При этом расчеты в криптовалюте в стране по-прежнему запрещены.

Социальная сеть Facebook в отчете для Комиссии по ценным бумагам и биржам отметила регуляторные риски, связанные с криптовалютой Libra. В компании допускают, что Libra или иной криптовалютный проект может запуститься позднее предполагаемого срока или вовсе будет отменен. 

Закрыть меню