Обострение американо-китайского торгового конфликта продолжило давить на рынки на неделе

Тренды недели

— Девальвация китайского юаня ниже психологической отметки вызвала страхи перерастания торговой войны в валютную, спровоцировав обвал на мировых площадках, однако они оказались преждевременными.

— Перспективы заключения торгового соглашения между США и Китаем ухудшились после заявлений президента Д.Трампа об отказе работы с технологической корпорацией Huawei.

— Российский фондовый рынок не поддался всеобщей панике, показав нейтральное движение.

От редактора. Есть ли жизнь после дивидендов?

Покупка акций в расчете на дивиденды является достаточно популярной стратегией на фондовом рынке. Она позволяет получить заведомо известную доходность, которая не зависит от рыночных рисков бумаги. При этом инвестор, избравший данную стратегию, должен держать в уме важный нюанс. После выплаты дивидендов котировки акций падают примерно на их величину. Это называется «дивидендным разрывом» или «дивидендным гэпом».

Дивидендный гэп обусловлен тем, что деньги выводятся из компании, уменьшая ее общую капитализацию. Данное явление делает рискованной покупку бумаг непосредственно перед закрытием реестра на выплату дивидендов. Однако хорошая новость состоит в том, что акции не остаются на сниженных уровнях вечно, а со временем возвращают себе утерянное.

Изучение динамики акций после выплаты дивидендов позволяет сделать несколько наблюдений:

  1. Дивидендный разрыв, как правило, несколько меньше величины дивидендов.
  2. Быстрее всего закрываются небольшие дивидендные разрывы, в 2-3%, тогда как восстановление после более масштабного снижения происходит в течение более длительного промежутка времени.
  3. Бумаги компаний, выплачивающих промежуточные дивиденды, имеют больше шансов к скорому восстановлению, чем те, что платят только по итогам года, поскольку дивидендный разрыв получается меньше.
  4. Скорость восстановления определяется также фундаментальными показателями и общей рыночной конъюнктурой. Достаточно быстро дивидендный разрыв удается закрывать компаниям с прозрачной дивидендной политикой, а также с перспективами роста финансовых показателей в будущем.

Таким образом, актуальной может быть также спекулятивная стратегия покупки акций сразу после выплаты дивидендов в расчете на скорое закрытие образовавшегося разрыва. Однако для этого необходимо глубокое изучение фундаментальных факторов компаний и внешнего новостного фона.

В целом же, более состоятельной оказывается стратегия долгосрочного инвестирования в дивидендные акции. Она позволяет избежать колебаний, связанных с дивидендными разрывами, а также нивелировать локальные флуктуации. Помимо этого, доходность долгосрочных вложений можно повысить за счет льгот, предлагаемых государством через ИИС.

Америка

Американский фондовый рынок показал волатильное движение на прошедшей неделе на фоне развития торгового конфликта США и Китая. Индекс «голубых фишек» Dow Jones за период со 2 по 9 августа скорректировался на 0,8%. Индекс «широкого рынка» S&P500 и индикатор с высокой долей технологических компаний Nasdaq потеряли по 0,5% каждый.

Понедельник стал худшим днем для американских акций в этом году. Поводом для распродаж стало сообщение о том, что Народный банк Китая установил курс национальной валюты ниже отметки в 7 юаней за доллар. Данный уровень рассматривался участниками рынка, как пограничный, ниже которого ЦБ не девальвировал юань в течение десятилетия. Это спровоцировало опасения относительно того, что торговая война трансформируется в валютную, когда страны будут все больше занижать курс национальной валюты, чтобы получить конкурентные преимущества на международной арене. Также Пекин объявил о приостановке импорта американских сельскохозяйственных продуктов. Белый дом в ответ обвинил Китай в манипулировании национальной валютой.

После бурного начала страсти на фондовых площадках поутихли. Инвесторы с оптимизмом восприняли действия китайского Центробанка, который стабилизировал курс юаня чуть ниже уровня 7 юаней за доллар. Это позволило индексам отыграть большую часть потерь понедельника.

Новый виток распродаж случился в последнюю торговую сессию недели, когда президент США Д.Трамп заявил о том, что он не готов к заключению торговой сделки в ближайшем будущем. Также Трамп допустил возможность отмены следующего раунда переговоров, которые должны состояться в сентябре. Помимо этого, американский президент негативно высказался и в отношении китайской технологической корпорации Huawei, отметив, что правительство США не намерено вести с ней бизнес. Напомним, что ранее Штаты запретили своим корпорациям торговать с Huawei, обвинив последнюю в шпионаже, однако затем предприняли попытку введения специального режима для отдельных компаний.

Прошедшая неделя была небогата на макростатистику. Стоит отметить снижение индекса деловой активности в сфере услуг от ISM с 55,1 до 53,7 пунктов, тогда как ожидался рост до 55,5 пунктов. Индекс цен производителей в июле подрос на 0,2%, как и прогнозировалось. Базовый индекс при этом снизился на 0,1% вместо ожидаемого роста на 0,2%. Низкие показатели производственной инфляции подталкивают ФРС к смягчению денежной политики.

Европа

Европейские фондовые индикаторы на неделе в целом следовали глобальным тенденциям, понеся значительные потери в понедельник и частично отыграв их ближе к выходным. За период со 2 по 9 августа британский индекс FTSE-100 ослаб на 2,1%, немецкий DAX 30 скорректировался на 1,5%, а французский CAC 40 – на 0,6%.

Индикатор итальянского рынка MIB 30 выглядел слабее «коллег» и упал на 3,4% за неделю на фоне разрастающегося политического кризиса. Вице-премьер страны и лидер партии «Лига» М.Сальвини заявил о неразрешимых противоречиях с партнерами по правящей коалиции, движением «Пять звезд», а также призвал к проведению внеочередных парламентских выборов.

Макростатистика по экономике региона была разочаровывающей. ВВП Великобритании во II квартале 2019 года снизился на 0,2%, согласно предварительной оценке. Замедление зафиксировано впервые с 2013 года. Эксперты ожидали нулевого изменения. Основной негативный вклад внесла стагнирующая промышленность, которая испытывает трудности из-за неопределенности с Brexit.

Объем промпроизводства в Германии в июне тем временем упал на 1,5%, тогда как ожидалось снижение только на 0,5%. При этом объем промышленных заказов вырос на 2,5% вместо прогнозируемых 0,5%.

Азия

Обострение противоречий между США и Китаем негативно отразилось на азиатских биржах. За период со 2 по 9 августа японский индекс Nikkei 225 упал на 1,9%, корейский KOSPI – на 3%, а китайский Shanghai Composite – на 3,3%. Исключение составил индийский BSE Sentex, который смог подрасти на 1,3%.

Китайские акции снижались вслед за технологическим сектором. Пессимизм инвесторов был обусловлен появившимися в четверг сообщениями о том, что правительство США затягивает с выдачей разрешений американским компаниям для торговли с Huawei. Затем президент Трамп и вовсе объявил об отказе ведения бизнеса с китайским технологическим гигантом. В целом рост ставок в американо-китайских переговорах негативно отражается на экономиках обеих стран.

На японских биржах в фокусе внимания были данные по реальным зарплатам. В июне они показали снижение шестой месяц подряд. В свете запланированного на октябрь повышения НДС такая динамика вызывает опасения насчет внутреннего спроса, который выступает основным двигателем японской экономики на фоне сокращения экспорта.

Индийский рынок смотрелся уверенно на фоне «коллег», чему способствовало решение Резервного банка Индии снизить ключевую процентную ставку на 35 б.п. с 5,75% до 5,40%.

Россия

Российский фондовый рынок на неделе сумел дистанцироваться от глобальных пессимистичных настроений и показал нейтральную динамику. Номинированный в рублях индекс МосБиржи за период со 2 по 9 августа подрос на 0,2%, тогда как «долларовый» РТС ослаб на 0,3%.

Отечественные инвесторы не испугались даже просадки цен на нефть сорта Brent на 4,5%.

Минфин РФ на неделе провел размещение облигаций федерального займа на 20 млрд руб., которое было достаточно успешным. Сильный спрос на российский долг оказал поддержку рублю и фондовому рынку.

Среди корпоративных новостей отметим сильный отчет золотодобытчика Полюс. Чистая прибыль компании за I полугодие 2019 года выросла в 2,8 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 61,6 млрд руб. Выручка поднялась на 37% до 106,9 млрд руб.

Русал сообщил о падении чистой прибыли по МСФО за I полугодие в 1,7 раза до $558 млн. Выручка сократилась на 5,2% до $4,7 млрд.

Совет директоров Татнефти на неделе рекомендовал направить на выплату дивидендов за I полугодие 2019 года почти 100% чистой прибыли по РСБУ. Дивиденды на одну акцию составят 40,11 руб., что на 32,5% выше, чем за I полугодие 2018 года.

Товары

Динамика сырьевых площадок на прошедшей неделе была неоднозначной. Ключевым вопросом для товаров по-прежнему остается торговый спор США и Китая. Нефть сорта Brent за период со 2 по 9 августа подешевела на 4,5% до уровня $58,4 за баррель. Дополнительное давление на котировки «черного золота» оказала макростатистика из США. Согласно данным Минэнерго, запасы нефти за неделю выросли на 2,4 млн баррелей, тогда как ожидалось их сокращение на 2,9 млн баррелей. Во второй половине недели рынок энергоносителей несколько воспрял на сообщениях о том, что Саудовская Аравия проводит консультации с другими странами-производителями с целью стабилизации цен на приемлемом уровне.

Драгоценные металлы продолжают пользоваться спросом на фоне растущих рисков замедления мировой экономики. Золото за неделю подорожало на 3,8%, превысив уровень $1500 за тройскую унцию.

Неплохо смотрелись и промышленные металлы. Алюминий подрос на 0,1%, а медь – на 1,1%.

Агрокультуры показывали неоднозначное движение. Сахар подешевел на 1,3%, а пшеница прибавила в цене 1,8%.

Валюты

Опасения инвесторов относительно усугубления американо-китайского торгового конфликта привели к бегству от рисков на прошедшей неделе. Спросом пользовались наиболее консервативные валюты – японская йена и швейцарский франк. За период со 2 по 9 августа пара доллар-йена упала на 0,9%, а пара доллар-франк – на 1%. Американский доллар демонстрировал преимущественно нисходящую динамику на фоне обострения торгового конфликта, а также спекуляций относительно того, что ФРС придется прибегнуть к снижению ключевой ставки в этом году. Помимо экономической ситуации к этому ее подталкивает президент Д.Трамп.

Единая европейская валюта на неделе выглядела уверенно, чему способствовали слухи о возможных фискальных стимулах в Германии. Пара евро-доллар укрепилась на 0,8%.

Британский фунт продолжил демонстрировать слабость. Давление на него оказывают опасения неконтролируемого Brexit. Кроме того, ВВП Великобритании за II квартал оказался хуже ожиданий.

Российский рубль на неделе сдавал позиции на фоне негативной динамики цен на нефть. Курс доллара подрос на 0,1% до 65,2 руб., а курс евро – на 1,6% до 73,8 руб.

Криптовалюты

Криптовалютный рынок демонстрировал разнонаправленную динамику на прошедшей неделе. Капитализация всех мировых криптовалют за период со 2 по 9 августа увеличилась на 1,7% до $294 млрд. Наибольший вклад внес Bitcoin, который подорожал на 12,6%. На неделе главная криптовалюта поднималась выше уровня $12 000, однако закрепиться на нем не смогла и отступила. Ethereum скорректировался на 3,4% до уровня $210,3. Litecoin упал на 11,8% до $84,3. На неделе состоялась процедура халвинга этой криптовалюты, что подразумевает уменьшение награды за вычисление блока в два раза. Litecoin заметно подорожал в преддверии этого события – с начала года он вырос на 183%.

Европейский Центробанк в своем отчете призвал регуляторов заниматься мониторингом транзакций с использованием криптовалют. Эксперты ЕЦБ считают это важным, поскольку развитие криптовалют может оказать влияние на финансы и экономику.  

Закрыть меню