От редактора. Осторожные частные инвесторы.
Российские частные инвесторы в 2019 году придерживались консервативной стратегии. Как показал опрос управляющих и брокерских компаний, проведенный информационным агентством Прайм, наибольшую долю в портфелях клиентов ИИС составили облигации. По разным компаниям процент облигаций варьировался от 35% до 85%.
Такой подход можно назвать оправданным. Начинающему инвестору важно начать с позитивного опыта, когда риск потерь крайне низок, а уже затем постепенно вникать в тонкости и брать на себя более значительные риски в погоне за большей доходностью. В свою очередь государство оказывает поддержку новичкам, предоставляя различные налоговые льготы, что повышает в конечном счете доход инвестора.
Помимо этого, нельзя сказать, что и сами облигации вели себя пассивно. Благодаря циклу снижения ключевой ставки ЦБ РФ в 2019 году наблюдалось настоящее ралли на долговых площадках. Индекс государственных облигаций МосБиржи, учитывающий полную доходность, включая выплаченные купоны, с начала года вырос на 19%, а аналогичный индикатор корпоративных облигаций прибавил 13%. В свете низких ставок депозитов, такую доходность можно считать весьма привлекательной.
Однако некоторые инвесторы, сохранив осторожный подход, выбрали для этого другие инструменты. Так, в одной из брокерских компаний сообщили о преобладании в портфеле клиентов ИИС акций компаний, выплачивающих стабильные дивиденды. Действительно, в этом году российский рынок является одним из лидеров по дивидендной доходности бумаг, которая в среднем превышает 6%. Нередки эмитенты, предлагающие 9-10% доходность дивидендных выплат. Несмотря на присущие акциям более высокие риски по сравнению с долговыми бумагами, дивиденды могут сглаживать колебания и приближать динамику таких акций к более консервативным инструментам.
Наконец, часть инвесторов избрала относительно экзотический вариант – структурированные продукты со 100% защитой капитала. Несмотря на то, что в основе таких продуктов лежат рисковые инструменты, акции и фьючерсы, их совокупный риск-профиль ближе к облигациям. Они также позволяют реализовывать консервативную стратегию и получать доходность, превышающую депозит.
Тренды недели
— Поступавшие на неделе сигналы по поводу хода торговых переговоров были неоднозначными, однако инвесторы сохраняют надежду на скорое подписание «первой фазы» сделки.
— Председатель ФРС США Дж.Пауэлл представил оптимистичный взгляд на американскую экономику.
— Российский фондовый рынок не смог закрепиться на уровне 3000 пунктов по индексу МосБиржи и показал коррекционное движение.
Америка
Американский фондовый рынок провел большую часть недели в узком «боковике», и лишь перед выходными совершил рывок, обновив исторические максимумы. Индекс «голубых фишек» Dow Jones за период с 8 по 15 ноября прибавил 1,2% и покорил отметку в 28 000 пунктов. Преодоление пути в 1 000 пунктов заняло у индикатора 90 торговых сессий. Индекс «широкого рынка» S&P500 укрепился на 0,9%, а показатель с высокой долей технологических компаний Nasdaq подрос на 0,8%. Оба бенчмарка также обновили свои исторические максимумы. 
Инвесторы продолжили с оптимизмом смотреть на ход торговых переговоров между США и Китаем. Несмотря на то, что американский президент Д.Трамп в начале недели не подтвердил информацию достижении сторонами договоренности по снятию взаимных тарифов, он положительно оценил прогресс в данном вопросе, а также заявил, что «первая фаза» сделки может быть скоро подписана. Реакция участников рынка на эти заявления была вялой, а приободрить смогли комментарии Директора Национального экономического совета Л.Кадлоу, о том, что переговорщикам осталось согласовать лишь мелкие детали соглашения.
Внимание участников рынка также привлекло выступление председателя ФРС Дж.Пауэлла в Конгрессе США. Он отметил, что внесение корректив в денежную политику не планируется, пока экономическая ситуация соответствует прогнозам регулятора. Таким образом, инвесторы получили очередное подтверждение того, что Федрезерв взял паузу в вопросе снижения процентных ставок. Также Пауэлл представил оптимистичный взгляд на экономику, заявив, что негативные тенденции в промышленности не перекинулись на сферу услуг.
Опубликованная макростатистика подтвердила слова главы ФРС. Промпроизводство в США в октябре сократилось рекордными темпами за последние 17 месяцев – на 0,8% вместо ожидаемых 0,4%. Индекс деловой активности в промышленности Нью-Йорка снизился в ноябре с 4,0 до 2,9 пунктов, также оказавшись хуже ожиданий. При этом розничные продажи в октябре выросли на 0,3%, опередив прогнозы.
Среди отдельных корпоративных новостей стоит отметить рост бумаг авиастроителя Boeing на фоне сообщений о скором возобновлении полетов лайнера 737 MAX. Также повышенным спросом пользовались бумаги медиа-гиганта Walt Disney, запустившего сервис потокового видео Disney+, который в кратчайшие сроки набрал 10 млн подписчиков.
Европа
Европейские фондовые индексы демонстрировали неоднозначную динамику на прошедшей неделе. Британский индикатор FTSE-100 за период с 8 по 15 ноября скорректировался на 0,8%, тогда как немецкий DAX 30 и французский CAС 40 подросли на 0,1% и 0,8% соответственно.
Макроданные по Великобритании, опубликованные на неделе, разочаровали инвесторов. Экономика страны демонстрирует слабость, на фоне неопределенности, связанной с Brexit. Британский ВВП, согласно предварительной оценке в III квартале показал рост на 1% в годовом исчислении, что стало худшим показателем с 2013 года. Розничные продажи в октябре снизились на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как ожидался рост на 0,2%.
Экономика Германии тем временем, наоборот, демонстрировала позитивные тенденции. ВВП страны в III квартале подрос на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, оказавшись лучше прогнозов. Таким образом, Германия смогла избежать технической рецессии, которая характеризуется снижением ВВП в течение двух кварталов подряд. Экономика еврозоны в III квартале подросла на 0,2%, как и ожидалось. Также стоит отметить сильные данные по индексам настроений в деловых кругах Германии и еврозоны в целом от ZEW. Оба индикатора показали внушительный скачок и оказались выше ожиданий рынка.
Азия
Динамика азиатских фондовых площадок на прошедшей неделе была разнонаправленной. Японский индекс Nikkei 225 за период с 8 по 15 ноября скорректировался на 0,4%, а китайский Shanghai Composite упал на 2,5%. В то же время корейский KOSPI и индийский BSE Sensex смогли подрасти на 1,2% и 0,1% соответственно.
Китайские акции не пользовались спросом на фоне неоднозначных сигналов в отношении перспектив промежуточного торгового соглашения. Наиболее болезненной была реакция на слова президента США Д.Трампа, который не подтвердил договоренности о взаимном снятии пошлин Пекином и Вашингтоном в рамках «первой фазы» сделки.
Помимо этого, давление на индекс оказывали слабые данные по китайской экономике. Так, объем промпроизводства в стране в октябре прибавил 4,7% против подъема на 5,8% месяцем ранее. Розничные продажи увеличились на 7,2% после 7,8% в сентябре. Инвестиции в основные средства выросли на 5,2%. Все три показателя были существенно хуже прогнозов рынка.
Данные по японской экономике также не смогли воодушевить участников рынка. ВВП страны в III квартале вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, оказавшись ниже ожиданий экспертов.
Россия
После обновления рекордов на российские фондовые площадки пришли коррекционные настроения. Напомним, что неделей ранее индекс МосБиржи впервые в истории поднялся выше 3000 пунктов, но не смог удержаться на этом уровне. 
За период с 8 по 15 ноября индикатор упал на 1,3%. Индекс РТС также ослаб на 1,3%. «Медведи» преобладали на рынке даже несмотря на благоприятную конъюнктуру цен на энергоносители.
Прошедшая неделя была небогата на события. Можно отметить активность в бумагах Ростелекома, которые сначала резко выросли перед заседанием Совета директоров, а затем столь же стремительно снизились на фоне рекомендаций не выплачивать промежуточные дивиденды, а включить их в годовую выплату.
Стоит отметить также коррекцию в бумагах Норникеля, которые пошли вниз вслед за ценами на никель, отреагировавшими на решение Индонезии снять запрет на экспорт руды, содержащей этот металл.
Уверенный рост демонстрировали бумаги ТГК-1, опубликовавшей сильную финансовую отчетность. Чистая прибыль по МСФО за 9 месяцев выросла на 27,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 10,9 млрд руб.
Товары
Товарные рынки демонстрировали неоднозначную динамику на прошедшей неделе. 
Цены на нефть, движимые оптимизмом в отношении американо-китайских торговых переговоров, за период с 8 по 15 ноября поднялись на 1,4% до $63,5 за баррель Brent, не став реагировать на данные по запасам в США. Согласно опубликованной статистике от EIA, запасы на неделе выросли на 2,2 млн баррелей вместо ожидаемых 1,5 млн баррелей.
Драгоценные металлы также пользовались спросом. Золото подорожало на 0,6% за неделю и достигло уровня $1467 за тройскую унцию.
В секторе промышленных металлов наблюдалась коррекция. Алюминий за прошедшие семь дней подешевел на 2,8%, а медь – на 1,9%. Никель упал в цене на 6,6% после возобновления Индонезией экспорта никельсодержащей руды.
Агропромышленные товары не показывали единой динамики. Сахар прибавил 1,4%, а пшеница скорректировалась на 1,4%.
Валюты
На валютных площадках наблюдалось ослабление курса доллара по отношению к большинству мировых валют, чему способствовали неоднозначные статданные по экономике США.
Британский фунт при этом проигнорировал слабую макростатистику и показал рост, продолжая отыгрывать очередную отсрочку Brexit. Пара фунт-доллар за период с 8 по 15 ноября укрепилась на 1%. Единая европейская валюта также усилила свои позиции. Поддержку ей оказывали сильные данные по экономике еврозоны и Германии в частности. Пара евро-доллар прибавила 0,3% за неделю.
Консервативные валюты также показывали укрепление против доллара. Пара доллар-франк за неделю скорректировалась на 0,7%, а доллар-йена – на 0,3%.
Российский рубль демонстрировал разнонаправленные изменения по отношению к доллару и евро, однако их величина была небольшой. Курс американской валюты за неделю снизился на 0,1% до 63,7 руб., в то время как курс евро подрос на 0,3% и достиг уровня 70,5 руб.
Криптовалюты
Криптовалютный рынок показывал снижение на прошедшей неделе. 
Капитализация всех мировых криптовалют за период с 8 по 15 ноября сократилась на 2,1% и составила $235 млрд.
Bitcoin продолжает испытывать трудности. На неделе лидер криптовалюного рынка не смог удержать рубеж в $8 500, потеряв 3,5%. Альткоины последовали вниз за ним. Котировки Ethereum опустились на 2,1% до $179,8, Litecoin упал на 4,8%, остановившись на уровне $57,5, а Ripple «просела» на 5,4% до $0,2601.
Народный банк Китая на неделе выпустил уведомление о том, что все государственные корпорации должны прекратить работу с компаниями, которые связаны с криптовалютой. Это произошло через несколько недель после того, как председатель КНР Си Цзиньпин о необходимости поддержки в развитии технологии блокчейн. Таким образом, оптимизм участников криптовалютного рынка оказался чрезмерным. Власти Поднебесной по-прежнему не приемлют криптовалюты, а блокчейн готовы поддерживать в других имплементациях.
