Башнефть – вертикально-интегрированная российская нефтегазовая компания, которая в настоящее время контролируется Роснефтью. В настоящее время дивидендная политика предполагает выплату 25% прибыли в виде дивидендов, но мы полагаем, что в соответствии с последними тенденциями для госкомпаний и их дочек этот уровень может увеличен до 50%, что приведет к значительной переоценке бумаг. Рекомендуем к покупке привилегированные акции с потенциалом роста 65% и дивидендной доходностью в 17%.
Факторы роста
- Финансовые показатели. Итоги II квартала 2019 года для компании оказались не очень успешными. Выручка по МСФО за этот период сократилась на 3% до 203,7 млрд руб., EBITDA – на 11% до 43 млрд руб., а чистая прибыль упала на 24% до 20,7 млрд руб.
Негативное влияние на результаты компании оказала приостановка поставок по трубопроводу «Дружба» в связи с загрязнением, а также отрицательные курсовые разницы из-за укрепления рубля.
При этом показатели I полугодия были неплохими. Чистая прибыль за этот период увеличилась на 6% до 43,9 млрд руб., а выручка на 9% до 424,6 млрд руб.
- Дивиденды. Дивидендная политика Башнефти в настоящее время предполагает выплату акционерам не менее 25% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2018 года компания направила 29% чистой прибыли, что несколько разочаровало инвесторов.
В 2019 году правительство активно продвигает инициативу выплат госкомпаниями и их дочерними организациями не менее 50% чистой прибыли в виде дивидендов, и Башнефть может перейти на такой уровень уже в этом году.
При сохранении чистой прибыли на уровне предыдущего года и коэффициенте выплат 50% дивиденд на акцию составит 276 руб., что соответствует доходности в 17% к текущим котировкам. Это приведет к переоценке бумаг. Чтобы дивидендная доходность вернулась к уровням 10%, их цена должна составлять 2700 руб. на акцию.
| Вход | 1 634 руб. |
| Целевая цена | 2 700 руб. |
| Потенциал роста | 65% |
| Дивидендная доходность | 17% |
| Срок инвестирования | От 1 года |
Стратегия доверительного управления от GX2INVEST «Перспектива»
Описание продукта
| Цель инвестирования | Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций. |
| Что входит в портфель | Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды |
| Уровень риска | Умеренно-агрессивный |
| Срок инвестирования | от 3 лет |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* | Потенциал роста, %** | Дивиденды, %*** |
| Финансы | 20 | 27,53 | 6,28 |
| Нефтегаз | 25 | 15,59 | 8,78 |
| Телеком | 12,5 | 11,27 | 10,02 |
| Металлы и добыча | 17,5 | 14,87 | 9,27 |
| Электроэнергетика | 25 | 21,59 | 8,85 |
* Доля в портфеле не является неизменной, фактическое распределение зависит от рыночной ситуации
** Потенциал роста рассчитан в текущей рыночной ситуации
*** Дивидендная доходность определена на основе исторических данных и потенциально возможных выплат в 2019 году
Преимущества
- Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска
Риски
- Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
- Риск изменения дивидендной политики эмитентов
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
