Привилегированные акции Башнефти – в ожидании щедрот

Башнефть – вертикально-интегрированная российская нефтегазовая компания, которая в настоящее время контролируется Роснефтью. В настоящее время дивидендная политика предполагает выплату 25% прибыли в виде дивидендов, но мы полагаем, что в соответствии с последними тенденциями для госкомпаний и их дочек этот уровень может увеличен до 50%, что приведет к значительной переоценке бумаг. Рекомендуем к покупке привилегированные акции с потенциалом роста 65% и дивидендной доходностью в 17%.

Факторы роста

  1. Финансовые показатели. Итоги II квартала 2019 года для компании оказались не очень успешными. Выручка по МСФО за этот период сократилась на 3% до 203,7 млрд руб., EBITDA – на 11% до 43 млрд руб., а чистая прибыль упала на 24% до 20,7 млрд руб.

Негативное влияние на результаты компании оказала приостановка поставок по трубопроводу «Дружба» в связи с загрязнением, а также отрицательные курсовые разницы из-за укрепления рубля.

При этом показатели I полугодия были неплохими. Чистая прибыль за этот период увеличилась на 6% до 43,9 млрд руб., а выручка на 9% до 424,6 млрд руб.

  1. Дивиденды. Дивидендная политика Башнефти в настоящее время предполагает выплату акционерам не менее 25% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2018 года компания направила 29% чистой прибыли, что несколько разочаровало инвесторов.

В 2019 году правительство активно продвигает инициативу выплат госкомпаниями и их дочерними организациями не менее 50% чистой прибыли в виде дивидендов, и Башнефть может перейти на такой уровень уже в этом году.

При сохранении чистой прибыли на уровне предыдущего года и коэффициенте выплат 50% дивиденд на акцию составит 276 руб., что соответствует доходности в 17% к текущим котировкам. Это приведет к переоценке бумаг. Чтобы дивидендная доходность вернулась к уровням 10%, их цена должна составлять 2700 руб. на акцию.

 

Вход1 634 руб.
Целевая цена2 700 руб.
Потенциал роста65%
Дивидендная доходность17%
Срок инвестированияОт 1 года

Стратегия доверительного управления от GX2INVEST «Перспектива»

Описание продукта

Цель инвестирования Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций.
Что входит в портфель Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды
Уровень риска Умеренно-агрессивный
Срок инвестирования от 3 лет
Стратегия «Перспектива» предполагает создание и ведение сбалансированного инвестиционного портфеля ликвидных акций российских эмитентов, по которым осуществляются выплаты дивидендов и которые имеют хороший потенциал роста курсовой стоимости.
Сектор рынка Доля в портфеле, %* Потенциал роста, %** Дивиденды, %***
Финансы 20 27,53 6,28
Нефтегаз 25 15,59 8,78
Телеком 12,5 11,27 10,02
Металлы и добыча 17,5 14,87 9,27
Электроэнергетика 25 21,59 8,85

* Доля в портфеле не является неизменной, фактическое распределение зависит от рыночной ситуации

** Потенциал роста рассчитан в текущей рыночной ситуации

*** Дивидендная доходность определена на основе исторических данных и потенциально возможных выплат в 2019 году

Преимущества

  • Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска

Риски

  • Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
  • Риск изменения дивидендной политики эмитентов

Обращаем ваше внимание!

Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.  

Закрыть меню