Роснефть – одна из крупнейших мировых нефтегазовых компаний. Несмотря на устойчивую динамику финансовых показателей, ее акции недооценены рынком. Мы рекомендуем к покупке бумаги Роснефти с целью 520 руб., что предполагает апсайд 29%.
Факторы роста
- Финансовые показатели. Согласно отчетности по МСФО за I квартал 2019 года, чистая прибыль Роснефти подскочила на 61,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 131 млрд руб. Выручка при этом увеличилась на 20,6% до 2 077 млрд руб. Показатель EBITDA вырос в 1,4 раза и достиг 548 млрд руб. Компания смогла нарастить объемы реализации нефти и нефтепродуктов, а также сократить операционные расходы. Также позитивная динамика результатов была обусловлена ростом цен на нефть и положительным эффектом курсовых разниц. Чистый долг Роснефти снизился на 12%, а соотношение чистый долг/EBITDA на конец квартала составило 1,3х. Несмотря на хорошую динамику финансовых результатов, акции компании не выросли с начала года вслед за остальными представителями сектора. При этом компания активно претендует на налоговые льготы по месторождениям в Арктике, которые могут увеличить прибыль.
- Дивиденды. Роснефть стремится направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО. За 2018 год было выплачено 274,6 млрд руб. или 25,91 руб. на акцию. Дивидендная доходность составила 5,9%, что является не самым большим показателем для российского рынка, однако выгодно на фоне сопоставимых мировых компаний. В 2019 году Роснефть может существенно нарастить прибыль за счет перезаключения долгосрочных контрактов на поставку нефти, а также за счет льгот в Арктике. Дивидендная доходность может увеличиться до 9-10% к текущим котировкам, что приведет к переоценке акций.
Риски
- Санкции против РФ. Роснефть приближена к Правительству РФ, поэтому является одним из главных кандидатов для очередных санкций.
- Проекты в Венесуэле. Несмотря на то, что задолженность венесуэльской PDVSA перед Роснефтью сократилась вдвое в 2018 году, существует риск обесценения остальной части долга.
| Вход | 402 руб. |
| Целевая цена | 520 руб. |
| Потенциал роста | 29% |
| Временной горизонт удержания позиции | 1 год |
Структурный продукт “Простое участие в росте с защитой”
Описание продукта
- Получение дохода от роста базового актива
- Инвестор рискует только доходом
Преимущества
- Доход без риска для основного капитала
- Высокий доход, если цена базового актива идет в предсказанном направлении
- Базовые активы в долларах или рублях
- 100% защита капитала
Риски
- Возможность не получить доход
- Возможен убыток при досрочном выводе денежных средств
- Риск изменения налоговой базы в случае девальвации рубля
Как это работает
Сумма инвестиций – 1 000 000 руб.
Коэффициент участия в движении – 35%
Коэффициент защиты – 100%
Доходность не ограничена
Срок инвестиций – 1 год
Вы сделали ставку на рост базового актива
Базовый актив вырос на 29% и больше
- Ваш результат = 1 000 000 + 1 000 000× 29% × 35% = 1 101 500 или выше
Базовый актив не вырос или упал в цене
- Ваш результат = 1 000 000
| Базовый актив | Акции Роснефти |
| Валюта продукта | Доллары/рубли * |
| Минимальная сумма | 15 000 долларов/ 1 000 000 рублей |
| Защита капитала | 100% |
| Барьерная цена в % от текущей цены базового актива | нет |
| Коэффициент участия в движении цены | до 35%** |
| Доходность, годовых | Не ограничена |
| Срок | От 6 мес** |
| Риск профиль | умеренно-консервативный, рациональный |
| Квалификация | не требуется |
* Базовые активы в долларах пересчитываются по курсу в рублях к концу срока
** Окончательные параметры барьерной цены, коэффициента участия и доходности после достижения барьерной цены уточняются непосредственно перед сделкой и могут отличаться от цифр, приведенных в данной презентации. Все доходности указаны до налогообложения
Структурный продукт “Высокая доходность при выходе из коридора”
Описание продукта
- Получение дохода от роста или падения при выходе цены базового актива за пределы барьерной цены
- Инвестор рискует только доходом
Преимущества
- Доход без риска для основного капитала
- Неограниченный доход, если цена базового актива вышла за пределы барьерной цены
- Базовые активы в долларах или рублях
- 100% защита капитала
Риски
- Неполучение дохода, если цена базового актива осталась в пределах барьерных цен
- Возможен убыток при досрочном выводе денежных средств
- Риск изменения налоговой базы в случае девальвации рубля
Как это работает
Сумма инвестиций – 1 000 000 руб.
Барьерная цена –/+ 10%
Коэффициент защиты – 100%
Коэффициент участия при выходе из коридора – 50%
Срок инвестиций – 1 год
Базовый актив вырос на 29% и больше
- Ваш результат = 1 000 000+ 1 000 000 × (29-10) % × 50% = 1 095 000 и выше
Базовый актив вырос или упал в цене не более чем на 10%
- Ваш результат = 1 000 000
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
| Базовый актив | Акции Роснефти |
| Валюта продукта | Доллары/рубли* |
| Минимальная сумма | 15 000 долларов/ 1 000 000 рублей |
| Защита капитала | 100% |
| Барьерная цена в % от текущей цены базового актива | +/- 10%** |
| Коэффициент участия при выходе из коридора | до 50%** |
| Срок | От 6 мес.** |
| Риск профиль | умеренно-консервативный, рациональный |
| Квалификация | не требуется |
* Базовые активы в долларах пересчитываются по курсу в рублях к концу срока
** Окончательные параметры барьерной цены, коэффициента участия и доходности после достижения барьерной цены уточняются непосредственно перед сделкой и могут отличаться от цифр, приведенных в данной презентации. Все доходности указаны до налогообложения.
