Россети – одна из крупнейших мировых компаний в области электроэнергетики, оператор электрических сетей в России. Владеет контрольными пакетами акций Федеральной сетевой компании (ФСК ЕЭС), а также ряда Межрегиональных распределительных сетей (МРСК). В настоящее время Россети оценена дешевле стоимости входящих в нее активов, однако переход на более прозрачные модели дивидендных выплат компании и ее дочек могут изменить ситуацию. Мы полагаем, что котировки компании имеют потенциал роста в 100% в перспективе 1 года.
Факторы роста
- Финансовые показатели. Отчетность Россетей по итогам I полугодия была неплохой. Компания увеличила выручку на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 500 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 14,9% и достигла 67,9 млрд руб., а показатель EBITDA поднялся на 14,3% до 167,7 млрд руб. Рентабельность по EBITDA подросла на 1,9 п.п., составив 18,9%.
Глава компании П.Ливинский отмечал, что фундаментальная стоимость Россетей по сравнению с аналогами втрое выше рыночной оценки и предполагал, что этот дисконт уйдет к 2023 году, а президенту пообещал нарастить капитализацию в пять раз до 2030 года.
- Дивиденды. В настоящее время дивидендная политика компании предполагает выплату 50% от наибольшей из величин чистой прибыли по МСФО или по РСБУ. При этом показатель корректируется по ряду неденежных статей, что делает расчет выплат слабо предсказуемым. Менеджмент компании рассматривает возможности перехода на более прозрачную политику в области дивидендов.
Кроме того, правительство РФ готовит законодательные инициативы, которые обяжут «дочерние» организации госкомпаний выплачивать не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Это поможет Россетям увеличить поступления от зависимых компаний примерно вдвое – до 30-40 млрд руб., что в дальнейшем трансформируется в дивиденды материнской организации.
| Вход | 1,1835 руб. |
| Целевая цена | 2,37 руб. |
| Потенциал роста | 100% |
| Срок инвестирования | 1 год |
Стратегия доверительного управления от GX2INVEST «Рост»
Описание продукта
| Цель инвестирования | Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций. |
| Что входит в портфель | Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды |
| Уровень риска | Умеренно-агрессивный |
| Срок инвестирования | от 3 лет |
Стратегия «Рост» предполагает создание и ведение сбалансированного инвестиционного портфеля ликвидных акций российских эмитентов, по которым осуществляются выплаты дивидендов и которые имеют хороший потенциал роста курсовой стоимости.
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* | Потенциал роста, %** | Дивиденды, %*** |
| Финансы | 20 | 27,53 | 6,28 |
| Нефтегаз | 25 | 15,59 | 8,78 |
| Телеком | 12,5 | 11,27 | 10,02 |
| Металлы и добыча | 17,5 | 14,87 | 9,27 |
| Электроэнергетика | 25 | 21,59 | 8,85 |
* Доля в портфеле не является неизменной, фактическое распределение зависит от рыночной ситуации
** Потенциал роста рассчитан в текущей рыночной ситуации
*** Дивидендная доходность определена на основе исторических данных и потенциально возможных выплат в 2019 году
Преимущества
- Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска
Риски
- Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
- Риск изменения дивидендной политики эмитентов
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
