Сбербанк – крупнейший российский банк, который демонстрирует уверенную динамику финансовых показателей, а также выплачивает высокие дивиденды. Мы рекомендуем к покупке привилегированные акции банка, ожидая их роста к уровню 234 руб., что представляет апсайд в 20% к текущей цене.
Факторы роста
- Финансовые показатели. Сбербанк продемонстрировал сильные финансовые результаты по МСФО во II квартале 2019 года. Чистая прибыль выросла на 16,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 250,3 млрд руб. Рентабельность капитала увеличилась с 24,4% до 24,9%, а рентабельность активов – с 3,3% до 3,4%. Чистые процентные доходы поднялись на 1,2% до 353 млрд руб. за счет роста кредитного портфеля. Чистые комиссионные доходы выросли на 4,2% и достигли 116,7 млрд руб. Операционные расходы при этом увеличились на 11,1% до 168,5 млрд руб., что было связано с изменением методологии расчетов расходов на программные продукты, а также с повышением НДС. Отчетность Сбербанка оказалась лучше ожиданий рынка. По прогнозам, чистая прибыль за 2019 год превысит 1 трлн руб., что создает хороший задел для выплаты дивидендов.
- Дивиденды. Сбербанк планомерно наращивает размер дивидендных выплат. В 2016 году на эти цели было направлено 25% чистой прибыли, а в 2017 году – 36,2%. По итогам 2018 года Сбербанк направил на выплату дивидендов 43,5% чистой прибыли или 361,3 млрд руб., что является вторым по величине показателем в истории российского рынка. В планах банка довести уровень выплат до 50% чистой прибыли. При прогнозах прибыли в размере 1 трлн руб., дивиденд на одну привилегированную акцию составит 20 руб., что означает доходность 10,3% к текущим котировкам.
Риски
Бумаги Сбербанка достаточно сильно коррелируют с рынком в связи с высокой долей нерезидентов. Хотя в привилегированных акциях эта зависимость меньше, они все равно будут демонстрировать заметное снижение в случае ухудшения отношения международных инвесторов к России.
| Вход | 195 руб. |
| Целевая цена | 234 руб. |
| Потенциал роста | 20% |
| Временной горизонт удержания позиции | 1 год |
Структурный продукт “Простое участие в росте с защитой”
Описание продукта
- Получение дохода от роста базового актива
- Инвестор рискует только доходом
Преимущества
- Доход без риска для основного капитала
- Высокий доход, если цена базового актива идет в предсказанном направлении
- Базовые активы в долларах или рублях
- 100% защита капитала
Риски
- Возможность не получить доход
- Возможен убыток при досрочном выводе денежных средств
- Риск изменения налоговой базы в случае девальвации рубля
Как это работает
Сумма инвестиций – 1 000 000 руб.
Коэффициент участия в движении – 40%
Коэффициент защиты – 100%
Доходность не ограничена
Срок инвестиций – 1 год
Вы сделали ставку на рост базового актива
Базовый актив вырос на 20% и больше
- Ваш результат = 1 000 000 + 1 000 000× 20% × 40% = 1 080 000 или выше
Базовый актив не вырос или упал в цене
- Ваш результат = 1 000 000
| Базовый актив | Привилегированные акции Сбербанка |
| Валюта продукта | Доллары/рубли * |
| Минимальная сумма | 15 000 долларов/ 1 000 000 рублей |
| Защита капитала | 100% |
| Барьерная цена в % от текущей цены базового актива | нет |
| Коэффициент участия в движении цены | до 40%** |
| Доходность, годовых | Не ограничена |
| Срок | От 6 мес** |
| Риск профиль | умеренно-консервативный, рациональный |
| Квалификация | не требуется |
* Базовые активы в долларах пересчитываются по курсу в рублях к концу срока
** Окончательные параметры барьерной цены, коэффициента участия и доходности после достижения барьерной цены уточняются непосредственно перед сделкой и могут отличаться от цифр, приведенных в данной презентации. Все доходности указаны до налогообложения
Структурный продукт “Высокая доходность при выходе из коридора”
Описание продукта
- Получение дохода от роста или падения при выходе цены базового актива за пределы барьерной цены
- Инвестор рискует только доходом
Преимущества
- Доход без риска для основного капитала
- Неограниченный доход, если цена базового актива вышла за пределы барьерной цены
- Базовые активы в долларах или рублях
- 100% защита капитала
Риски
- Неполучение дохода, если цена базового актива осталась в пределах барьерных цен
- Возможен убыток при досрочном выводе денежных средств
- Риск изменения налоговой базы в случае девальвации рубля
Как это работает
Сумма инвестиций – 1 000 000 руб.
Барьерная цена –/+ 10%
Коэффициент защиты – 100%
Коэффициент участия при выходе из коридора – 50%
Срок инвестиций – 1 год
Базовый актив вырос на 20% и больше
- Ваш результат = 1 000 000+ 1 000 000 × (20-10) % × 50% = 1 050 000 и выше
Базовый актив вырос или упал в цене не более чем на 10%
- Ваш результат = 1 000 000
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО “ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ” (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
| Базовый актив | Привилегированные акции Сбербанка |
| Валюта продукта | Доллары/рубли* |
| Минимальная сумма | 15 000 долларов/ 1 000 000 рублей |
| Защита капитала | 100% |
| Барьерная цена в % от текущей цены базового актива | +/- 10%** |
| Коэффициент участия при выходе из коридора | до 50%** |
| Срок | От 6 мес.** |
| Риск профиль | умеренно-консервативный, рациональный |
| Квалификация | не требуется |
* Базовые активы в долларах пересчитываются по курсу в рублях к концу срока
** Окончательные параметры барьерной цены, коэффициента участия и доходности после достижения барьерной цены уточняются непосредственно перед сделкой и могут отличаться от цифр, приведенных в данной презентации. Все доходности указаны до налогообложения.
