Сургутнефтегаз преф – как распечатать «кубышку»?

Сургутнефтегаз привлек к себе большое внимание в последние пару месяцев. Его обыкновенные акции взлетели в цене на 75% с конца августа без видимых причин, опередив в цене префы. Мы полагаем, что такие движения являются следствием фундаментальных сдвигов в подходе компании к управлению запасами наличности, в связи с чем можно рассчитывать на существенную переоценку компании. Привилегированные акции Сургутнефтегаза в такой ситуации могут вырасти до уровня 76 руб., что на 98% выше текущих котировок. Факторы роста

• Изменение подхода компании в части управления ликвидностью. Корпоративная политика Сургутнефтегаза является крайне непрозрачной, поэтому судить о ситуации можно лишь по рыночной динамике бумаг, которая достаточно красноречиво говорит об изменениях. Причинами смены парадигмы могут быть как снижение ставок в валюте к нулевым отметкам, что делает невыгодным размещение средств на депозитах, так и политические мотивы.

На рынке существуют различные спекуляции о планах Сургутнефтегаза – от выплаты высоких дивидендов до покупки других компаний, например, Лукойла. Несмотря на то, что глава последнего В.Алекперов недавно опроверг такие слухи о возможности такой сделки, акции компании из Сургута скорректировались незначительно, что говорит об устойчивости идеи нового подхода к использованию денежных запасов. На данный момент «кубышка» Сургутнефтегаза составляет порядка 3 трлн руб., что на 1 трлн руб. выше капитализации. Ее наличие слабо учитывается участниками рынка в оценке компании. Однако новый подход может изменить эти взгляды. В случае включения в капитализацию 50% «кубышки», потенциал роста по привилегированным акциям составляет почти 100%.

• Дивиденды. Привилегированные акции Сургутнефтегаза обеспечивают неплохую дивидендную доходность. По итогам 2018 года она составила 19,4%, но в 2019 году выплаты при сохранении прежней дивидендной политики выплаты могут уменьшиться, однако мы полагаем, что они не будут ниже 10-11%, что также является хорошим уровнем.

Обращаем ваше внимание!

Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.