Сургутнефтегаз – одна из крупнейших российских нефтегазовых компаний и при этом одна из самых информационно-закрытых. Сургутнефтегаз обладает значительным запасом денежных средств, которые размещены на валютных депозитах, в связи с чем динамика акций заметно коррелирует с курсом рубля. Мы ожидаем, что ослабление российской валюты к концу 2019 года позитивно скажется на прибыли компании и ее дивидендах, и рекомендуем к покупке ее привилегированные акции с потенциалом роста в 20% на горизонте 1 года.
Факторы роста
- Финансовые показатели. Сургутнефтегаз представил на первый взгляд не впечатляющие результаты I полугодия 2019 года. Чистый убыток компании по МСФО составил 15,5 млрд руб., тогда как годом ранее была зафиксирована прибыль в размере 390 млрд руб. Главным фактором ухудшения результатов стала переоценка валютных депозитов вследствие укрепления рубля. Убытки компании от курсовых разниц составили 304,7 млрд руб. Сумма средств на валютных депозитах к концу полугодия снизилась по сравнению с концом 2018 года с 3,1 трлн руб. до 3 трлн руб. При этом выручка Сургутнефтегаза в I полугодии выросла на 10,6% и достигла 807,4 млрд руб., а показатель EBITDA увеличился на 12% до 256 млрд руб.
Курс рубля в последние месяцы заметно ослаб, и мы полагаем, что он может еще упасть до конца года до уровней 67-68 руб. за 1 USD, что вызовет обратную переоценку активов компании и увеличит прибыль.
Кроме того, Сургутнефтегаз, вследствие своей непрозрачности крайне низко оценен рынком в сопоставлении с аналогичными компаниями, и любые новости по улучшению корпоративного управления могут вызвать всплеск котировок, как это случилось в начале сентября.
- Дивиденды. Сургутнефтегаз направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям не менее 10% от чистой прибыли. По итогам 2018 года компания выплатила 7,62 руб. на акцию, что дало впечатляющую дивидендную доходность – 18,2%. Исходя из динамики финансовых показателей, выплаты за 2019 год будут не столь высокими, однако можно рассчитывать на уровень дивидендной доходности в 10-11%.
| Вход | 35 руб. |
| Целевая цена | 42 руб. |
| Потенциал роста | 20% |
| Временной горизонт удержания позиции | 1 год |
Структурный продукт “Простое участие в росте с защитой”
Описание продукта
- Получение дохода от роста базового актива
- Инвестор рискует только доходом
Преимущества
- Доход без риска для основного капитала
- Высокий доход, если цена базового актива идет в предсказанном направлении
- Базовые активы в долларах или рублях
- 100% защита капитала
Риски
- Возможность не получить доход
- Возможен убыток при досрочном выводе денежных средств
- Риск изменения налоговой базы в случае девальвации рубля
Как это работает
Сумма инвестиций – 1 000 000 руб.
Коэффициент участия в движении – 40%
Коэффициент защиты – 100%
Доходность не ограничена
Срок инвестиций – 1 год
Вы сделали ставку на рост базового актива
Базовый актив вырос на 20% и больше
- Ваш результат = 1 000 000 + 1 000 000× 20% × 40% = 1 080 000 или выше
Базовый актив не вырос или упал в цене
- Ваш результат = 1 000 000
| Базовый актив | Привилегированные акции Сургутнефтегаза |
| Валюта продукта | Доллары/рубли * |
| Минимальная сумма | 15 000 долларов/ 1 000 000 рублей |
| Защита капитала | 100% |
| Барьерная цена в % от текущей цены базового актива | нет |
| Коэффициент участия в движении цены | до 40%** |
| Доходность, годовых | Не ограничена |
| Срок | От 6 мес** |
| Риск профиль | умеренно-консервативный, рациональный |
| Квалификация | не требуется |
* Базовые активы в долларах пересчитываются по курсу в рублях к концу срока
** Окончательные параметры барьерной цены, коэффициента участия и доходности после достижения барьерной цены уточняются непосредственно перед сделкой и могут отличаться от цифр, приведенных в данной презентации. Все доходности указаны до налогообложения
Структурный продукт “Высокая доходность при выходе из коридора”
Описание продукта
- Получение дохода от роста или падения при выходе цены базового актива за пределы барьерной цены
- Инвестор рискует только доходом
Преимущества
- Доход без риска для основного капитала
- Неограниченный доход, если цена базового актива вышла за пределы барьерной цены
- Базовые активы в долларах или рублях
- 100% защита капитала
Риски
- Неполучение дохода, если цена базового актива осталась в пределах барьерных цен
- Возможен убыток при досрочном выводе денежных средств
- Риск изменения налоговой базы в случае девальвации рубля
Как это работает
Сумма инвестиций – 1 000 000 руб.
Барьерная цена –/+ 10%
Коэффициент защиты – 100%
Коэффициент участия при выходе из коридора – 50%
Срок инвестиций – 1 год
Базовый актив вырос на 20% и больше
- Ваш результат = 1 000 000+ 1 000 000 × (20-10) % × 50% = 1 050 000 и выше
Базовый актив вырос или упал в цене не более чем на 10%
- Ваш результат = 1 000 000
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО “ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ” (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
| Базовый актив | Привилегированные акции Сургутнефтегаза |
| Валюта продукта | Доллары/рубли* |
| Минимальная сумма | 15 000 долларов/ 1 000 000 рублей |
| Защита капитала | 100% |
| Барьерная цена в % от текущей цены базового актива | +/- 10%** |
| Коэффициент участия при выходе из коридора | до 50%** |
| Срок | От 6 мес.** |
| Риск профиль | умеренно-консервативный, рациональный |
| Квалификация | не требуется |
* Базовые активы в долларах пересчитываются по курсу в рублях к концу срока
** Окончательные параметры барьерной цены, коэффициента участия и доходности после достижения барьерной цены уточняются непосредственно перед сделкой и могут отличаться от цифр, приведенных в данной презентации. Все доходности указаны до налогообложения.
