ТГК-1 – российская энергетическая компания, осуществляющая свою деятельность в Северо-Западном регионе. В декабре контролирующий акционер компании, Газпром, утвердил новую дивидендную политику, предусматривающую постепенный переход к выплатам 50% чистой прибыли по МСФО в течение трех лет. Мы полагаем, что компания распространит эти требования и на «дочерние организации», и ТГК-1 имеет хорошие возможности для наращивания выплат уже в следующем году. По нашим оценкам, акции генерирующей компании могут вырасти до 0,016 руб., что на 23% выше текущих котировок, а дивидендная доходность по ним составит 11%.
Факторы роста
- Сильная динамика финансовых показателей. Согласно отчетности компании по МСФО, выручка за 9 месяцев 2019 г. выросла на 9,6% и достигла 69,8 млрд руб., что было обеспечено увеличением доходов от реализации электроэнергии на рынке РСВ, а также за счет мер по оптимизации производственной деятельности. Показатель EBITDA увеличился на 36,7% и достиг 22,1 млрд руб., а рентабельность по EBITDA поднялась на 11,3 п.п. до 30,4%. Чистая прибыль выросла на 27,6% до 10,9 млрд руб.
Кроме того, ТГК-1 снизила долговую нагрузку более чем вдвое по сравнению с III кварталом 2018 г., а соотношение чистый долг EBITDA сократилось до 0,2х, что является позитивным фактором для дивидендов.
- Дивиденды. ТГК-1 в последние годы выплачивала в виде дивидендов 20-35% чистой прибыли по РСБУ. При этом размер выплат увеличивался от года к году. В 2020 г. компания может перейти на расчет дивидендов в зависимости от прибыли по МСФО, которая выше. В случае сохранения темпов роста прибыли и коэффициента выплат 40% дивиденды на акцию составят 0.0014 руб., что соответствует доходности 11%, а при уровне выплат в 50% чистой прибыли доходность превысит 13%.
| Вход | 0,013022 руб. |
| Целевая цена | 0,016000 руб. |
| Потенциал роста | 23% |
| Дивидендная доходность | 11% |
| Срок инвестирования | 1 год |
Стратегия доверительного управления от GX2INVEST «Рост»
Описание продукта
| Цель инвестирования | Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций. |
| Что входит в портфель | Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды |
| Уровень риска | Умеренно-агрессивный |
| Срок инвестирования | от 3 лет |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* | Потенциал роста, %** | Дивиденды, %*** |
| Финансы | 20 | 27,53 | 6,28 |
| Телеком | 40 | 11,27 | 10,02 |
| Металлы и добыча | 20 | 14,87 | 9,27 |
| Электроэнергетика | 20 | 21,59 | 8,85 |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* |
| ИТ-сектор | 50 |
| Акции США | 40 |
| Акции Китая | 10 |
* Доля в портфеле не является неизменной, фактическое распределение зависит от рыночной ситуации
** Потенциал роста рассчитан в текущей рыночной ситуации
*** Дивидендная доходность определена на основе исторических данных и потенциально возможных выплат в 2019 году
Преимущества
- Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска
Риски
- Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
- Риск изменения дивидендной политики эмитентов
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
