Трубная металлургическая компания (ТМК) – крупнейший в России производитель труб, а также один из мировых лидеров трубного бизнеса. В начале 2020 г. компания закрыла сделку по продаже убыточного американского подразделения IPSCO итальянской компании Tenaris за $1,2 млрд. Это позволит компании снизить долговую нагрузку и увеличить дивиденды. Мы ожидаем, что в случае роста выплат бумаги ТМК могут вырасти на 20% в течение 1 года.
Факторы роста
- Неплохие финансовые результаты. Согласно отчетности ТМК по МСФО, выручка компании за 9 месяцев 2019 г. снизилась на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $3,7 млрд. Скорректированный показатель EBITDA ослаб на 3% до $508 млн. Слабые результаты показало американское подразделение компании, тогда как российское демонстрировало рост. Чистая прибыль при этом подскочила в 5,3 раза до $105 млн., что было обусловлено снижением затрат. Свободный денежный поток вырос в 2,2 раза до $70 млн.
По итогам IV квартала ТМК зафиксировала снижение отгрузки труб в американском дивизионе и рост в российском. Продажа IPSCO позволит улучшить финансовые результаты компании. Менеджмент ТМК ожидает стабильного спроса на трубы в России в связи с реализацией масштабных проектов.
- Дивиденды. Согласно действующей дивидендной политике, ТМК направляет на дивиденды не менее 25% чистой прибыли по МСФО, однако в этом году планируются изменения, в соответствии с которыми выплаты будут осуществляться поквартально и станут привязаны к свободному денежному потоку. Кроме того, менеджмент компании не исключил возможности выплаты спецдивидендов по итогам сделки с Tenaris
| Вход | 57,9 руб. |
| Целевая цена | 70,0 руб. |
| Потенциал роста | 20,1% |
| Срок инвестирования | 1 год |
Стратегия доверительного управления от GX2INVEST «Рост»
Описание продукта
| Цель инвестирования | Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций. |
| Что входит в портфель | Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды |
| Уровень риска | Умеренно-агрессивный |
| Срок инвестирования | от 3 лет |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* | Потенциал роста, %** | Дивиденды, %*** |
| Финансы | 20 | 27,53 | 6,28 |
| Телеком | 40 | 11,27 | 10,02 |
| Металлы и добыча | 20 | 14,87 | 9,27 |
| Электроэнергетика | 20 | 21,59 | 8,85 |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* |
| ИТ-сектор | 50 |
| Акции США | 40 |
| Акции Китая | 10 |
* Доля в портфеле не является неизменной, фактическое распределение зависит от рыночной ситуации
** Потенциал роста рассчитан в текущей рыночной ситуации
*** Дивидендная доходность определена на основе исторических данных и потенциально возможных выплат в 2019 году
Преимущества
- Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска
Риски
- Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
- Риск изменения дивидендной политики эмитентов
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО “ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ” (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
