ВТБ – второй по величине банк в России. Его бумаги являются притчей во языцех для участников фондового рынка, рухнув после «народного IPO» и так и не сумев восстановить форму. Долгое время бумаги не пользовались спросом, заметно отстав в динамике от своего извечного конкурента – Сбербанка. Однако во второй половине года покупатели вновь начали присматриваться к бумагам ВТБ. Мы полагаем, что этот интерес будет сохраняться и в 2020 г. и ожидаем роста бумаг до уровня 0,0581 руб., что на 24,8% выше текущих уровней.
Факторы роста
- Дивиденды. По итогам 2018 года ВТБ направил на выплату дивидендов всего 15% чистой прибыли по МСФО, предложив дивидендную доходность чуть более 2%, что было обусловлено необходимостью соблюдения норм по достаточности капитала. В 2019 г. менеджмент банка в рамках новой стратегии развития пообещал вернуться к практике выплаты 50% чистой прибыли по МСФО, что соотносится с общей тенденцией по дивидендам госкомпаний. Прибыль банка за 9 месяцев этого года составила 128 млрд руб. При этом в III квартале был продемонстрирован скачок на 42% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. В случае сохранения положительного тренда в IV квартале прибыль за весь 2019 г. может достичь 180 млрд. Выплаты на обыкновенную акцию в таком случае составят 0,004 руб., что эквивалентно дивидендной доходности на уровне 8,6% к текущим котировкам. Данный уровень выглядит привлекательно с учетом продолжающегося смягчения денежной политики ЦБ.
- Недооценка по отношению к аналогам. Бумаги ВТБ торгуются дешевле балансовой стоимости. Коэффициент P/BV составляет 0,7, тогда как у Сбербанка он равняется 1,27, что предполагает потенциал роста на 80%.
Риски
- Согласно заявлениям Минфина, дивиденды ВТБ по итогам 2019 года будут зависеть от объема списаний кредитов предприятий ОПК.
- ВТБ находится в списке ближайших кандидатов на возможные санкции США.
| Вход | 0,04655 руб. |
| Целевая цена | 0,05810 руб. |
| Потенциал роста | 24,8% |
| Дивидендная доходность | 8,6% |
| Временной горизонт удержания позиции | 1 год |
Стратегия доверительного управления от GX2INVEST «Рост»
Описание продукта
| Цель инвестирования | Делать долгосрочные накопления. Получать доход от дивидендов и роста стоимости акций. |
| Что входит в портфель | Ликвидные акции, по которым выплачиваются дивиденды |
| Уровень риска | Умеренно-агрессивный |
| Срок инвестирования | от 3 лет |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* | Потенциал роста, %** | Дивиденды, %*** |
| Финансы | 20 | 27,53 | 6,28 |
| Телеком | 40 | 11,27 | 10,02 |
| Металлы и добыча | 20 | 14,87 | 9,27 |
| Электроэнергетика | 20 | 21,59 | 8,85 |
| Сектор рынка | Доля в портфеле, %* |
| ИТ-сектор | 50 |
| Акции США | 40 |
| Акции Китая | 10 |
* Доля в портфеле не является неизменной, фактическое распределение зависит от рыночной ситуации
** Потенциал роста рассчитан в текущей рыночной ситуации
*** Дивидендная доходность определена на основе исторических данных и потенциально возможных выплат в 2019 году
Преимущества
- Потенциально высокий доход, превышающий уровень рынка, при умеренном профиле риска
Риски
- Вложения в акции не застрахованы государством, присутствуют рыночные риски
- Риск изменения дивидендной политики эмитентов
Обращаем ваше внимание!
Изложенная выше информация содержит общий обзор продуктов и услуг, предлагаемых АО «ДЖИ ЭКС ТУ ИНВЕСТ» (торговая марка GX2Invest, далее GX2Invest). Информация является конфиденциальной и предназначена исключительно для внимания лиц, которым она адресована. Дальнейшее распространение этой информации допускается только с предварительного согласия GX2Invest. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. GX2Invest оставляет за собой право принимать окончательное решение о предоставлении данных продуктов и / или услуг конкретному клиенту, в том числе отказывать в предоставлении продуктов и / или услуг в случае, если такая деятельность будет противоречить применимому законодательству. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой GX2Invest, вы должны обсудить с представителями GX2Invest условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. GX2Invest не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. За дополнительной информацией по вопросам предоставления продуктов и услуг компаний GX2Invest обращайтесь, пожалуйста, к сотрудникам GX2Invest по указанным телефонам и адресам.
