Еще на "четверть шишечки". Банк России снизил ключевую ставку до 14%. Что это значит для рынка?
27.07.2026
Совет директоров Банка России 24 июля принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 14% годовых. Большинство аналитиков ожидали сохранения ставки на уровне 14,25%. Скорее всего ожидания аналитиков оправдались бы, если, обычно осторожный, ЦБ не взял бы в расчет политические сигналы, которые были адресованы ему в последние дни перед заседанием.
Почему ЦБ пошел на снижение?
Регулятор объяснил решение тем, что ускорение инфляции в последние месяцы (годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%) вызвано временными факторами — в первую очередь ростом цен на бензин и овощи. Оценка устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5%. В ЦБ подчеркнули, что не рассматривают в этом году вариант повышения ключевой ставки, поскольку считают это «вредным для экономики» в текущих обстоятельствах.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что ситуация на топливном рынке постепенно нормализуется, а инфляционные ожидания, выросшие в июле, могут пойти вниз по мере стабилизации.
Что изменилось в прогнозах?
Несмотря на снижение, ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки в 2026 году до 14,5–14,6% (в 2027 году ожидается 10,5–12,5%). Это связано с более стимулирующей бюджетной политикой, чем прогнозировалось в апреле. В обновленном прогнозе допускается как пауза в смягчении ДКП до конца года, так и небольшое дальнейшее снижение.
Прогноз роста ВВП на 2026 год понижен до 0–1% (с учетом временного сокращения мощностей в отдельных отраслях). Годовая инфляция по итогам года ожидается на уровне 6–7%.
Что важно для инвесторов?
Снижение ставки и сигнал о готовности к дальнейшему смягчению ДКП могут стать поддержкой для фондового рынка. Но есть несколько но - если корпоративные отчеты за первое полугодие и геополитическая обстановка будут благоприятствовать покупкам акций.
Кредитование в июне замедлилось, что соответствует прогнозам ЦБ. При этом банковский сектор, по словам Набиуллиной, адаптировался к санкциям, и регулятор не видит больших проблем. Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 11 сентября 2026 года. Резюме обсуждения и комментарий к прогнозу ЦБ опубликует 5 августа.