Итоги доверительного управления. Май 2026

Где тихая гавань, и пара слов про ВТБ, О’КЕЙ нефть и валюту.

Главные цифры мая

Индекс Мосбиржи за май: –3,48% Ключевая ставка: 14,5% (без изменений)

Клиентские портфели в среднем

Индекс Мосбиржи за 12 месяцев: –8,64%. Наши агрессивные портфели: +15,65%

Что внутри

Консервативный портфель Рублёвые облигации (рейтинг AA и выше) с ежемесячным купоном, погашение до 3 лет. Плюс длинные ОФЗ до 2035 года. Зачем длинные? Чтобы зафиксировать высокую доходность на годы вперёд, пока ставка падает.

Агрессивный портфель Даже здесь — не менее половины в деньгах (денежный фонд). Это не трусость. Это возможность купить, когда другие в панике продают. Оставшаяся половина — акции с дивидендами.

Рациональный портфель 50% консервативного + 50% агрессивного. Умеренные риски, понятная структура. (Вставьте график 2: Структура портфелей — «пироги» по трём профилям)

Новости, которые повлияли (или повлияют)

Нефть не дешевеет. Конфликт США и Ирана — и нефть Brent скачет около 100 долларов за баррель. Высокие цены на нефть и газ дадут эффект с лагом в полгода. Терпение.

Рубль: слабость как тренд Рубль укрепился до 74,88 за доллар и 10,95 за юань. Прогнозы аналитиков - Доллар 74–76 руб. в июне-июле, а по итогам года — 82,6 руб. В 2027 — до 89 руб. за доллар. Мы не гадаем на валюту. Но держим в уме.

Минфин и ЦБ: нетто-покупки валюты С 5 июня по 6 июля Минфин покупает валюту и золото на 9,9 млрд руб. в день. ЦБ продаёт на 4,62 млрд руб. Итог: чистые покупки 5,28 млрд руб. в день. В мае было 1,18 млрд. Давление на рубль? Возможно.

Частные инвесторы: рекорд в облигациях Физ.лица купили корпоративных облигаций на 157 млрд руб. — исторический максимум. ОФЗ — на 91,6 млрд руб.Тренд апреля: Пока голосуют рублём за долговой рынок. Волатильность снизилась, объёмы упали. Среднедневной объём торгов — 84,6 млрд руб. (минимум с января 2024). Кривая доходностей ОФЗ стала восходящей — нормальная картина при снижающейся ставке.

Новости по бумагам в портфелях. Что конкретно?

О’КЕЙ переходит в «Ленту» «Лента» приобретает сеть гипермаркетов «О’КЕЙ» (75 магазинов, 4 распределительных центра). Сделка без денег — «Лента» принимает на себя долг. ФАС уже одобрила.

➡️ Для держателей облигаций О’КЕЙ это позитив. Долг переходит к более крупному и стабильному игроку.

ГТЛК уходит под крыло ВЭБа ВЭБ приобретает государственное АО «ГТЛК» (договор подписан). Президент одобрил передачу акций. Процесс — до 12 месяцев.

➡️ В портфеле компании есть облигации ГТЛК. Усиление связки с ВЭБом = повышение надёжности.

ВТБ: дивиденды и допэмиссия. ВТБ: дивиденды 12,2% и допэмиссия на 300–400 млрд Наблюдательный совет ВТБ предлагает дивиденд 9,71 руб. на акцию (доходность ~12,2%). Коэффициент выплат — 25% от прибыли (рынок ждал 30–35%). Причина — слабая достаточность капитала (Н20.0 = 10,6%). И допэмиссия до 6,3 млрд акций (до 49% от текущего количества) по цене 87 руб. Цель — финансирование партнёрства с Wildberries Russ (RWB).

➡️ Наша позиция: выжидательная. Ключевое — сможет ли альянс дать заявленную доходность (>30% ROE) и не приведёт ли размытие капитала к долгосрочному давлению на акцию.

Три сценария на остаток 2026 года

Для юридических лиц

Размещение свободной ликвидности:

1. Портфель облигаций с ежемесячным купоном (рейтинг не ниже АА)
2. Инструменты денежного рынка (РЕПО, фонды денежного рынка) — доходность около +13% годовых
3. Портфель длинных ОФЗ (5–15 лет) Средняя доходность — на уровне консервативного профиля.

Лайфхак, который работает

Откройте ИИС.

✔️ Купоны и прибыль от продаж до 30 млн руб. — без НДФЛ. ✔️ Возврат до 20% от внесённой суммы (максимум 88 000 руб. в год).

Это не стратегия. Это подарок государства тем, кто инвестирует, а не тратит.

Итог коротко

▫️ Май был нервным для рынка. ▫️ Частные инвесторы покупают больше облигаций. ▫️ Нефть не дешевеет, рубль слабеет, ставка снижается. Наша конструкция работает. ▫️ Мы не предсказываем. Мы работает на перспективу и не забываем про текущий доход.

Инвестируйте спокойно. Остальное — наша работа.

Искренне ваш, Доверительный управляющий Gx2 Invest

P.S. Узнать подробнее о результатах управления и текущих портфелях можно по ссылкам:

👉 Консервативный профиль

👉 Рациональный профиль

👉 Агрессивный профиль

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги.