Сильный рубль - нет спроса на валюту

Банк России опубликовал «Обзора рисков финансовых рынков», где основной причиной укрепления рубля стал крайне низкий спрос на валюту.

В апреле клиенты банков суммарно купили валюту на 1,8 трлн руб., что является минимальным значением с момента остановки биржевой торговли валютой и существенно ниже среднего объема покупок за январь-март 2025 г.

Причиной низкого спроса на валюту, по всей видимости, является устойчивый рост доли рублевых расчетов за импорт. В феврале доля таких расчетов побила исторический максимум, причем активный рост наблюдается с середины 2024 г.

Население тоже не бежит покупать валюту. Спрос в апреле у физических лиц упал на 22% по сравнению с мартом. доля.

Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами незначительно снизились в апреле, что обеспечило более чем достаточное предложение валюту для всех покупателей. При этом спрос в последние месяцы со стороны импортеров снижался, что привело увеличению разницы между валютной частью экспорта и импорта, судя по всему, из-за указанного роста рубля в импортных расчетах.

На наш взгляд текущий курс доллара не является фундаментальным и возможное повышение ключевой ставки Банком России может привести к росту доллара до 94-95 руб./долл.