Тарифные войны и дефицит бюджета

Минфин опубликовал отчет об исполнении Федерального бюджета за 1 кв. 2025 г. В марте дефицит сменился профицитом в 0,53 трлн. руб., но за первые три месяца, все равно остался накопленный дефицит 2,2 трлн руб.

Нефтегазовые доп.доходы в 1 квартале просели на 65% г./г. и составили 142 млрд. руб., а в марте вообще было зафиксировано минимальное за последний год значение - 22 млрд. руб.

Текущий бюджет сверстан при цене 69,7 долл./барр. и предполагает получение 1,8 трлн руб. нефтегазовых доп. доходов, но по факту, cредняя цена нефти Urals для целей налогообложения за 1 кв. 2025 г. составила 61,6 долл./барр., однако уже в марте она оказалась ниже текущей цены отсечения - 58,99 долл./барр., а в апреле просела еще сильнее до 57 долл./барр. Ключевым фактором падения цен на нефть выступают последствия тарифных войн, которые могут затянуться на неопределенный срок.

Минфин уже не раз отмечал подобные риски выпадающих доходов, которые придется компенсировать продажами валюты из ФНБ. Ситуацию могут улучшить поступления от других секторов, где наоборот отмечается рост по итогам 1 кв. 2025 г. на 11% г./г.

Ненефтегазовые доходы имеют хорошие шансы превысить план, если сохранится экономическая активность и высокая инфляция, несмотря на ожидаемое охлаждение экономики в этом году.